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国内棕榈油库存继续回升 油脂大概率保持振荡格局

发布时间:2023-02-01 11:10:55 作者:格林大华期货 来源:格林大华

行情复盘

1月31日,棕榈油期货主力合约收跌1.99%至7880元/吨。

主力持仓

1月31日,棕榈油期货主力持仓呈现多空双增局面。

现货市场

截止到1月31日,张家港豆油现货均价9750元/吨,环比0元/吨;基差894元/吨,环比上涨56元/吨;广东棕榈油现货均价7930元/吨,环比下跌120元/吨,基差50元/吨,环比上涨12元/吨;江苏地区菜籽油现货价格11240元/吨,环比下跌40元/吨,基差1291元/吨,环比下跌33元/吨。

背景分析

主要棕榈油进口国采购量锐减,马来西亚1月棕榈油出口量为1127608吨,较12月出口的1552637吨减少27.4%。截止到2023年第4周末,国内棕榈油库存总量为90.2万吨,较上周的87.3万吨增加2.9万吨。

研报正文

【油脂】

【品种观点】

市场预期美国需求恢复,国际原油期价止跌回升,买粕卖油套利打压产量和需求博弈,马棕榈油期价走势振荡为主,东南亚产量和库存数据仍将是左右市场走势的主要影响因素,国内棕榈油库存继续回升,市场预期餐饮消费回升仍待数据验证,整体来看油脂将大概率保持振荡格局为主。

【操作建议】

中短期油脂振荡为主,交投空间狭窄。Y2305合约压力位8960,支撑位8520;P2305合约压力位8420,支撑位7560;OI2301合约压力位10840,支撑位9800。

【现货情况】

截止到1月31日,张家港豆油现货均价9750元/吨,环比0元/吨;基差894元/吨,环比上涨56元/吨;广东棕榈油现货均价7930元/吨,环比下跌120元/吨,基差50元/吨,环比上涨12元/吨;江苏地区菜籽油现货价格11240元/吨,环比下跌40元/吨,基差1291元/吨,环比下跌33元/吨。

【利多因素】

据报道,2023年1月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降11.22%,其中马来西亚半岛的产量环比下降9.50%,沙巴的产量环比下降11.74%;沙捞越的产量环比下降18.61%;东马来西亚的产量环比下降13.50%。截止到2023年第4周末,国内豆油库存量为89.1万吨,较上周的88.3万吨增加0.8万吨,环比增加0.87%;国内进口压榨菜油库存量为16.3万吨,较上周的15.1万吨增加1.2万吨,环比增加8.17%。

【利空因素】

主要棕榈油进口国采购量锐减,马来西亚1月棕榈油出口量为1127608吨,较12月出口的1552637吨减少27.4%。截止到2023年第4周末,国内棕榈油库存总量为90.2万吨,较上周的87.3万吨增加2.9万吨。

【风险因素】

国际原油、美元、天气升水。

【双粕】

【品种观点】

阿根廷天气炒作继续,美豆期价保持强势,CFTC大豆和豆粕净多资金仍在高位加码过程中,买粕卖油套利继续,国内油厂开机率尚未全面恢复,关注后续国内油厂复工和海外买船进度,菜粕性价比较高,关注价格替代,豆粕和菜粕现货报价提升,豆粕库存偏低菜粕库存略微回升新增生猪存栏重点关注,节前留存双粕多单继续持有。

【操作建议】

豆粕和菜粕2305合约多单继续持有,M2305合约压力位4000元/吨,支撑位3800元/吨;RM2305合约压力位3300元/吨,支撑位3100元/吨。

【现货情况】

截止1月31日,豆粕现货报价4719元/吨,环比上涨30元/吨,成交21.15吨,基差报价4641元/吨,环比上涨10元/吨,豆粕主力合约基差764元/吨,环比上涨13元/吨。菜粕现货报价3396元/吨,环比上涨36元/吨,成交3000吨,基差报价3374元/吨,环比上涨17元/吨,菜粕基差198元/吨,环比上涨22元/吨。

【利多因素】

截止到1月24日CFTC大豆净多持仓资金连续7周维持在10万手之上,CFTC豆粕净多持仓资金连续14周维持在10万手之上截止到2023年第4周末,国内豆粕库存量为48.6万吨,较上周的50.2万吨减少1.6万吨,环比下降3.15%;截止到2023年第4周末,国内进口压榨菜粕库存量为3.5万吨,较上周的0.8万吨增加2.7万吨。

【利空因素】

有机构发布报告显示,本年度巴西大豆产量有望达到创纪录的1.53亿吨,出口量和压榨量也将创下历史新高。该机构预计2023年巴西大豆出口量为9300万吨,和11月份预测值持平,比2022年的7890万吨提高18%。中国生猪养殖利润持续走弱,截止到1月20日,外购仔猪养殖利润亏损396.94元/吨;自繁自养养殖利润亏损317.76元/吨。

【风险因素】

国际原油、美元、天气炒作。

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