焦煤走弱成本下行 焦炭市场延续弱稳运行

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焦炭：节后补库预期增加，期价或震荡走势

周二，焦炭期货2305合约震荡回落，早盘期价小幅反弹，盘中大幅回落，受到焦煤走弱影响，夜盘震荡，收2834.5元/吨。

现货市场，国内焦炭市场延续弱稳运行，港口准一焦炭报价 2720 （-10）元/吨，山西现货一级焦炭报价 2450 元/吨。

需求端，钢厂开工暂稳，多保持正常采 购节奏，补库需求尚可，对焦炭多按需采购为主。上周 247 家钢厂高炉开工率 76.69%，环 比上周增加 0.72%，同比去年增加 1.83%，日均铁水产量 226.57 万吨，环比增加 2.83 万吨， 同比增加 7.22 万吨。

供给端，上周独立焦企产能利用率为 74.32%，环比增 0.3%，目前焦企 盈利能力不佳，生产积极性下降，焦炭供应量同期偏低，下游钢厂控制焦炭到货节奏，产地 焦企出货节奏放缓。

焦炭库存，上周有所回落，主因钢厂库存节日期间消耗较大。上周独立焦化企业库存 89 万吨，增加 25 万吨，钢企 639 万吨，减少 39 万吨，港口 181 万吨，减少 4 万吨，焦炭总库存 961 万吨，减少 13 万吨。

整体上，需求端钢厂节日期间消耗稳定，高炉铁水产量持稳，焦炭表需微增。供给端， 焦企亏损面较大，限产意愿增强，产量维持偏低水平。目前钢厂厂内库存偏低，补库需求增 加。短期焦煤走弱，成本下行，预计焦炭 2305 合约震荡走势。

操作建议：谨慎低多

焦煤：首批澳煤预计到港，期价震荡走弱

周二焦煤期货 2305 合约大幅走弱，全天震荡下行，消息面首船澳煤将于近期到港，焦煤进口预期增强，夜盘震荡，收于1825.5元/吨。

现货市场，上周港口山西产焦煤报价 2500 元/吨， 山西现货焦煤报价 2300 元/吨。上游煤矿，主产区内蒙古民营矿仍处于放假周期，当地炼焦 煤整体增量较少，山西煤矿陆续开始复工复产，供应短期内将有所回升，竞拍市场成交价格 涨跌互现，矿方报价短期以稳为主，洗煤厂开工在 59%，处于往年偏低水平。

下游方面，上 周焦企日均产量 55.9 万吨，增 0.15 万吨，钢企日均产量 46.8 万吨，持稳，假日期间钢厂以 维持生产消耗厂内库存为主，对原料煤采购积极性有所放缓。

焦煤库存，上周大幅回落，下 游钢焦企业场内库存消耗较多，煤矿企业库存 242 万吨，减少 7.7 万吨，钢企 889 万吨，减 少 30 万吨，焦企 923 万吨，减少 166 万吨，港口 100 万吨，持平，焦煤总库存 2155 万吨， 减少 204 万吨。

整体看，下游钢焦企业开工回升，库存偏低，补库需求增加，供应端煤矿复工加速，供应预计保持稳定。国外首批澳煤即将到港，供应压力增大，预计焦煤 2305 合约震荡偏弱。

操作建议：观望

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