油脂期货震荡回落 关注节后消费复苏情况

研报正文

棕榈油方面，截至2月1日，广东24度棕榈油现货价7730元/吨，较上个交易日140。库存方面，截至1月27日当周，国内棕榈油商业库存103.1万吨，环比+5.22万吨。

豆油方面，主流豆油报价9710元/吨，较上个交易日-80。

现货方面，1月31日，豆油成交23200吨、棕榈油成交400吨，总成交较上一交易日-25400吨。

买船方面，1月16-20日共新增3条棕榈油买船，为2月和3月船期。

油厂方面，供给端，1月31日全国主要油厂开机率升至45.8%。未执行基差合同保持低位;截止1月27日，豆油产量为0.6万吨，周环比-21.4万吨;库存方面，主要油厂豆油库存为84.9万吨，周环比+2.5万吨。

截至收盘，棕榈油主力收盘报7830元/吨，-1.81%，持仓+15934手。豆油主力收盘报8774元/吨，-1.28%，持仓+1270手。

豆油方面，节后油厂逐步恢复开机，当前压榨利润偏低，油厂开机节奏慢于节前预期，供应端压力相对有限；二次感染高峰未现，节后豆油成交高位，复工及线下教学复课将逐步接棒节日消费，关注对油脂消费的提振，预计豆油整体维持低库存格局。阿根廷降雨不及市场预期，原料端美豆高位区间震荡运行。盘面上，豆油主力震荡回落，但交易重心已整体上移，短线宽幅震荡偏多思路，前期多头头寸继续持有，回调后具有多头布局机会，关注盘面对9050的中期压力的突破表现，适当放大盈利预期。

棕榈油方面，马来出口数据较差，而新一轮降雨引起的洪涝亦对产量造成超预期损失，对冲利空。产地多空并存，产需双弱，基本面指引不明确，关注后期降雨及洪涝，及需求节奏影响。中国国内库存仍处高位，国内库存再次占上100万吨，供应压力不减，关注消费端的发力情况。盘面上，棕榈油震荡回落，关注7850附近的技术支撑，企稳可少量配多跟进。