消费复苏强预期下 棉价重心有望进一步上移

研报正文

行业消息：

据机构发布的全国棉花收购加工周报显示，截至2023年1月29日，全国皮棉累计加工量503.07万 吨，同比减少4.9%，减幅较上期缩小2.7个百分点。新疆地区皮棉累计加工总量496.31万吨，同比减少 4.3%，减幅较上期缩小2.9个百分点，其中自治区皮棉加工量306万吨，同比减少4.4%，减幅较上期缩小 4.3个百分点；兵团皮棉加工量190.31万吨，同比减少4%，减幅较上期缩小0.8个百分点。内地样本企业 累积加工量为6.75万吨，同比减少33.7%，其中山东省为3.07万吨，甘肃省为3.17万吨，河北省3327.82 吨，湖北省1223.95吨，湖南省580.91吨。 

评论及策略：

外盘昨夜偏弱整理，整体仍维持震荡运行。而郑棉近期表现强势，主要受到春节期间国内消费复苏的提 振。

基本面看，2022/23年度全球棉市供需偏宽松的格局并未改变，新季播种前外盘预计仍将承压。不过目前美联储加息幅度放缓的预期有所加强，未来全球纺服消费有望逐渐复苏。

国内方面，节后纺织企 业陆续开工，目前纱厂原料库存处于历史低位，金三银四旺季即将到来，国内或迎来一波补库，支撑棉 价继续走强。

整体来看，在未来需求恢复的强预期下，棉价重心有望进一步上移，关注节后实际订单情况。