终端恢复不及预期 PTA价格恐延续小幅下行

研报正文

装置信息：

华南：珠海英力士一套125万吨装置1.22-1.30意外停车，昨日已正常运行。

华东：威联化学125万吨新装置计划2月中旬试车。

小结：

前一交易日，TA2305跌幅扩大以5618元/吨（-2.70%）收盘。

昨日原油回落至近3周低点，PX价格因而回落，且聚酯市场复工进程缓慢，市场暂无利好消息传出。隔夜原油市场，上周美国原油库存连续6 周增长，美国经济数据疲软，美元汇率反弹，欧美原油期货盘中跌宕起伏后收至1月10日以来的最低 点，布伦特原油首月期货连续五个交易日下跌。

PX成本支撑被挤压，国内盛虹400万吨PX生产线计划 负荷进一步提升，同时广东石化试车在即，供应端压力上升。PTA开工率经历周内的小幅下滑后有所 提升，但聚酯负荷依旧维持在65%-67%的低位水平，提速不及预期，工人到岗进度被拉长或是限制装 置开工的原因之一。江浙涤丝产销依旧疲软，平均估算在2-3成，不及2022同期。

原油继续下行，PX 价格下跌明显，稍有缓解PTA加工费的压力，但终端恢复不及预期，今日PTA价格或将小幅下行。