行情复盘
2月2日,PVC期货主力合约收跌2.34%至6216元/吨。
策略提示
建议PVC反 套为主,空05合约多09合约。
期货市场
PVC主力合约2305增仓震荡下行,最高价6337元/吨, 最低价6202元/吨,最终收盘价在6216元/吨,在5日均线下方,跌幅2.34%, 持仓量最终增加38188手至852235手。
后市展望
整体需求改善不明显,春节假期,多数企业停机,开 工率处于低位。关注后续PVC下游需求恢复情况,基差中性,建议PVC反 套为主,空05合约多09合约。
研报正文
期货方面: PVC主力合约2305增仓震荡下行,最高价6337元/吨, 最低价6202元/吨,最终收盘价在6216元/吨,在5日均线下方,跌幅2.34%, 持仓量最终增加38188手至852235手。
主力2305合约持仓上看,前二十 名主力多头增仓17774手,而前二十名主力空头增仓22506手,净持仓仍 为净空状态,前二十名主力净空增加至75557手。
基本面上看:供应端,PVC开工率环比下降0.43个百分点至76.74%, 较去年同期水平低了1.10个百分点。新增产能上, 40万吨/年的广西华 谊以及40万吨/年的山东信发试车成功,关注投产情况。另外中国台湾 台塑2月PVC船期报价上调70-90美元/吨,出口利润继续回升,但窗口依 然关闭,印度市场买盘下降。
需求端,1—12月份,房地产开发投资累计同比跌幅扩大至-10.0%, 房地产销售面积累计同比跌幅扩大至-24.3%,房屋竣工面积累计同比下降15.0%,较1-11月份的-19.0%缩小,当月竣工同比-6.57%,较上月缩 小,保交楼政策发挥作用。
房企融资环境得到改善。1月5日晚间,人民银行、银保监会发布通 知,决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。新建商品住宅销售 价格环比和同比连续3个月均下降的城市,可阶段性维持、下调或取消 当地首套住房贷款利率政策下限。
1月10日,人民银行、银保监会联合 召开主要银行信贷工作座谈会,会议明确,要全面贯彻落实中央经济工 作会议精神,坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,推动房地产业 向新发展模式平稳过渡。要有效防范化解优质头部房企风险,实施改善 优质房企资产负债表计划,改善优质房企经营性和融资性现金流,引导 优质房企资产负债表回归安全区间。要配合有关部门和地方政府扎实做 好保交楼、保民生、保稳定各项工作,运用好保交楼专项借款、保交楼 贷款支持计划等政策工具,积极提供配套融资支持,维护住房消费者合 法权益。全国住房和城乡建设工作会议表示要推进保交楼保民生保稳定 工作,化解企业资金链断裂风险,必须把资金监管责任落到位,防止资 金抽逃,不能出现新的交楼风险。
截至1月29日当周,正处于春节期间,30大中城市商品房成交面积 环比下降80.66%,跌幅较大,与往年一样,处于季节性偏低水平。下游 淡季,整体需求改善不明显,临近春节假期,部分企业开始停机,开工 继续回落。
库存上,春节期间,PVC社会库存会有较大幅度增加,此次累库幅 度较去年略大,截至1月27日当周,PVC社会库存环比增加10.94万吨至47.94万吨,环比增幅为29.57%,同比去年增加58.95%。
基差方面:2月2日,华东地区电石法PVC主流价下跌至6318元/吨, V2305合约期货收盘价在6216元/吨,目前基差在102元/吨,走强80元/ 吨,基差回升至中性位置。
总的来说,供应端,PVC开工率环比下降0.43个百分点至76.74%, 较去年同期水平低了1.10个百分点。另外中国台湾台塑2月PVC船期报价 上调70-90美元/吨,出口利润继续回升,但窗口依然关闭,印度市场买 盘下降。
库存上,春节期间,PVC社会库存会有较大幅度增加,此次累库幅度较去年略大,截至1月27日当周,PVC社会库存环比增加10.94万 吨至47.94万吨,环比增幅为29.57%,同比去年增加58.95%,库存压力不减。
房企融资环境向好,人民银行、银保监会发布通知,决定建立首 套住房贷款利率政策动态调整机制以刺激销售,实施改善优质房企资产 负债表计划,房地产利好政策频出,国内疫情管控逐步放开。房地产最 新12月数据显示竣工在保交楼政策下,环比改善较多,只是依然同比负 增长。
下游淡季,整体需求改善不明显,春节假期,多数企业停机,开工率处于低位。关注后续PVC下游需求恢复情况,基差中性,建议PVC反 套为主,空05合约多09合约。