供需维持紧平衡 纯碱现货表现坚挺

研报正文

现货：2月17日，华北重碱3000元/吨（0），华东重碱3050元/吨（0），华中重碱3000元/吨（0）。

供给：2月17日，纯碱日度开工率为90.10%，骏化因设备问题，产量有所波动，开工重心小幅下移，本周暂无新增检修计划，个别装置将恢复正常运行。

需求：（1）浮法玻璃：2月17日，运行产能157330t/d（0），开工率77.81%（0），产能利用率78.72%（0）；浮法玻璃周均价报1676元/吨（-0.06%）；（2）光伏玻璃：2月17日，运行产能83160t/d（0），开工率88.04%（0），产能利用率95.18%（0）。

点评：

（1）纯碱：基本面变化不大，供需维持紧平衡，行业低库存继续小幅去化。现货表现坚挺，纯碱厂订单接近24天。远兴产能投产时间决定纯碱供需结构的转折点，最乐观估计远兴装置也只能5月底投料，6月底满产。在此以前，纯碱供需紧平衡+行业低库存的格局仍难以扭转。

（2）浮法玻璃：浮法玻璃整体仍表现出“弱现实”的特征，春节后浮法玻璃连续被动增库。不过，本周多维数据显示下游地产相关需求有加速回升的迹象。长期看，2023年经济复苏预期+2022年大规模冷修带来的供给收缩，浮法玻璃基本面最弱阶段大概率已过去，盘面连续调整后，估值已较为合适。

策略建议：单边，维持看多纯碱05合约的思路不变；玻璃05合约1500以下逢低轻仓买入。