行情复盘
2月20日,玻璃期货主力合约收涨0.26%至1536元/吨。
操作建议
本周厂家库存预计小幅去库。
背景分析
分析纯碱离不开玻璃,目前基本格局是房地产的下行出清导致平板玻璃需求大幅衰减,即使在保交楼的政策下也难挡颓势,只有玻璃产线的一定规模冷修才有可能让玻璃价格企稳回升,但由于冷修成本较高,所以玻璃企业面对囚徒困境,冷修产线数量到年底可能才有一定的提升。
风险提示
在玻璃冷修这颗雷悬于上空,纯碱上方的想象空间也就被限制了,但同时光伏的增量也在托底,所以纯碱目前是宽幅震荡的格局,具体要看玻璃冷修的节奏和纯碱开工率的状况,重点关注库存变化。下游大规模停产冷修。
研报正文
【盘面回顾】
前一交易日纯碱主力05合约开盘价2915元/吨,收盘价2891元/吨,最高2919/吨,最低2863元/吨,下跌1.26%。持仓70.6万张,较前一交易日减少3.9万张,成交111.2万张,较前一交易日增加20.8万张。夜盘开盘2891,收于2931。FG-SA05价差-1379,SA5-9价差446。
【现货概述】
华中地区直供重碱送到价3000-3050左右。本周厂家库存预计小幅去库。
【市场分析】
分析纯碱离不开玻璃,目前基本格局是房地产的下行出清导致平板玻璃需求大幅衰减,即使在保交楼的政策下也难挡颓势,只有玻璃产线的一定规模冷修才有可能让玻璃价格企稳回升,但由于冷修成本较高,所以玻璃企业面对囚徒困境,冷修产线数量到年底可能才有一定的提升。因而在玻璃冷修这颗雷悬于上空,纯碱上方的想象空间也就被限制了,但同时光伏的增量也在托底,所以纯碱目前是宽幅震荡的格局,具体要看玻璃冷修的节奏和纯碱开工率的状况,重点关注库存变化。
【策略建议】纯碱仍可作为多配品种,震荡偏强。
【风险提示】下游大规模停产冷修。