下游棉花原料库存偏低 纱线库存略有增加

研报正文

【基本面情况】

供给端，国内新棉加工接近尾声。巴西棉种植接近尾声。新一季美棉面积大幅下滑。

消费端，美棉出口销售周环比减少，对中国销售减少，装运周环比减少。国内新棉销售周环比增加。纺企开机率周环比增加。

库存端，保税区棉花库存周环比减少，全国商业库存周环比增加(新疆库存减少，内地库存增加)。纺企棉花原料库存增加，纱线库存周环比增加。坯布库存高位。

价差方面，内外倒挂，价差减少。即期纯棉纱利润略有减少。1月USDA供需报告整体中性偏多：期初库存调减2.18万吨，产量月环比调减22.43万吨，消费月环比调减4.14万吨，期末库存月环比调减18.51万吨，库销比月环比减少。供需两弱，中性偏多。

具体看，产量调降主要是印度。消费调降的主要是印尼、巴基斯坦、越南、美国，这些国家反映了欧美国家需求走弱。中国产量调增，消费调增，期末库存不变。国内的平衡表体现的是中性格局。

【小结及操作建议】

供给端，供给端没有太多驱动。

需求端，美棉销售转差。国内即期需求仍处于好转的趋势，这样的情况已经定价在盘面。目前是没有较好的新增订单，消费边际转弱。

库存方面，下游棉花原料库存偏低，纱线库存略有增加，坯布库存还在高位，没有有效消化。

【具体操作】

盘面下跌，仓单增加，下游库存略增，建议观望，关注下游订单及库存。基于下游纺纱有利润，原料库存绝对值仍较低，若05合约回调至14000以下，做多。

【基本面数据】

【现货价格】

【现货价格2】

【盘面价格及持仓1】

【盘面价格及持仓2】

【盘面价格及持仓3】

【盘面价格及持仓4】

【盘面价格及持仓5】

【现货基差】

【现货基差及盘面价差】

【盘面价差1】

【盘面价差2】

【品种价差】

【轧花、纺纱利润】

【全球棉花供需】

【全球棉花产量月度预测】

【全球棉花消费月度预测】

【全球棉花库存月度预测】

【全球棉花库存消费比月度预测】

【未点价持仓】

【CFTC美棉持仓】

【CFTC管理基金持仓】

【采摘交售加工销售】

【开机率】

【美棉出口】

【美棉当前市场年度销售】

【美棉下一个市场年度销售】

【美棉未装船量】

【棉花进口】

【棉纱进口】

【国储成交】

【出疆棉公路运输周度统计】

【出疆棉运输月度统计】

【轻纺城短纤布成交量1】

【轻纺城短纤布成交量2】

【美国陆地棉成交量】

【当月纱产量】

【当月布产量】

【当月服装鞋帽、针、纺织品类零售额】

【当月服装类零售额】

【当月纺织纱线、织物及制品出口金额】

【当月服装及衣着附件出口金额】

【郑棉仓单】

【纺企库存周度统计】

【棉花商业库存周度统计】

【棉花周转库存月度统计】

【棉花工业库存月度统计】

【纱线坯布库存天数】

【棉纺织行业采购经理人指数】

【棉纺织行业采购经理人指数】

【中国棉纺织行业景气指数】

【中国棉纺织行业景气指数】

【中国棉纺织行业景气指数】