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沪铅或将止跌回涨 锌市等待终端消费好转

发布时间:2023-02-24 14:59:58 作者:宏源期货 来源:宏源期货

行情复盘

2月23日,铅期货主力合约收跌0.58%至15345元/吨。

主力持仓

据统计铅期货主力持仓呈现多空双增局面。

背景分析

铅蓄电池企业基本全面复工,终端市场有所回暖,经销商采购积极性提升,尤其是电动自行车蓄电池版块,蓄电池企业成品库存逐渐消化。

后市展望

再生铅原料充足,沪铅供需双增,交易所库存如期去库,五日均线向上突破二十六日均线,沪铅或将止跌回涨。

研报正文

沪铅或将止跌回涨 锌市等待终端消费好转
【资讯】

1、数据显示,去年12月全球铅市转为供应短缺6,100吨,上个月修正后为供应过剩9,200吨。此前,ILZSG报告称11月供应过剩10,700吨。数据显示,2022年全年,全球铅市供应短缺99,000吨,2021年为过剩44,000吨。

2、据数据显示,截至2月17日当周,30年期固定利率抵押贷款的平均合同利率跃升23个基点至6.62%,为去年11月以来的最高水平。

3、2月22日,据消息发布,对购买符合条件的新能源汽车、燃油汽车的消费者给予补贴。新能源汽车,购车价格(不包括相关税费,下同)在30万元(含)以上的补贴10,000元;在20万元(含)—30万元的补贴4,000元;20万元以下的补贴2,000元。燃油汽车,购车价格在40万元(含)以上的补贴10,000元;在30万元(含)—40万元的补贴8,000元。

1、据数据显示,2022年12月全球锌市短缺数量攀升至10.05万吨,2022年11月修正后为短缺66,900吨。数据显示,2022年全年,全球锌市供应短缺306,000吨,2021年为短缺204,000吨。

2、央行昨日进行3,000亿元7天期逆回购操作,中标利率为2.00%,与此前持平。因当日有4,870亿元7天期逆回购到期,实现净回笼1,870亿元。

3、敬业高品钢科技公司成功开发出DX53D+Z镀锌板,其屈服强度最低达到了135MPa,不仅满足了客户≤160MPa的性能要求,而且达到了国标DX56D+Z的强度要求。

【投资策略】

铅:

上一交易日SMM1#铅锭平均价格下跌0.16%,沪铅主力合约收跌0.62%。

基本面来看,原生铅冶炼厂开工率有所提升,再生铅企业开工率无明显变动;再生铅价格接近成本线,安徽、江西等地区再生铅冶炼厂原料库存较多,冶炼厂采用“以价控量”的方式来开展工作。

下游消费来看,铅蓄电池企业基本全面复工,终端市场有所回暖,经销商采购积极性提升,尤其是电动自行车蓄电池版块,蓄电池企业成品库存逐渐消化,个别企业甚至出现少数电池型号缺货情况。

整体来看,再生铅原料充足,沪铅供需双增,交易所库存如期去库,五日均线向上突破二十六日均线,沪铅或将止跌回涨。

锌:

上一交易日SMM1#锌锭平均价格下跌0.13%,沪锌主力合约收跌0.13%。上海地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至-20元/吨;天津地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至-80元/吨;广东地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至-60元/吨。

从基本面来看,天然气价格不断走弱,法国某冶炼厂宣布将于3月初恢复锌及其副产品的生产,Auby年产能15万吨,但是海外锌消费修复并不理想;国内冶炼厂生产相对平稳,但是再生锌企业因电价高企且西南产区水电供应压力较大,部分再生锌企业生产几乎没有利润,处于盈亏平衡的状态,目前国内再生锌单月产量平均在4.5-5万吨左右。

需求方面,下游镀锌企业和压铸锌合金企业开工率持续提升,但下游企业以消化库存为主,终端订单恢复仍需一定时间。整体来看,沪锌供给端稳中有增,需求端开工好转,但是对锌锭需求有限,仍需等待终端消费好转,短期来看,沪锌上方二十六日均线压制,沪锌震荡偏弱运行,需关注国内需求端的恢复情况及库存端的累库节奏。

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