橡胶价格止稳震荡 郑糖走势继续震荡休整

研报正文

【白糖】

郑糖5月合约继续震荡休整走势，原因主要是缺乏美糖指引以及短线技术指标日KDJ值超买等因素影响。美糖近期走势偏弱势震荡方向不明确，主要是受以下因素影响：

1、印度出口量下降但是泰国在增加。

2、巴西产区天气良好甘蔗产量增加，油价走势偏弱，市场预计巴西制糖比会维持高位糖产量会增加。

基本面情况：

1、国际糖业组织调降2022/23年度全球糖市供应过剩规模，主要是由于产量低于预期推动。预计2022/23年度全球糖市供应过剩420万吨，低于上次在2022年11月预估的过剩620万吨。ISO表示：“我们的基本观点已经改变，未来三个月从中性偏空转为中性。”

2、泰国产区天气条件有利甘蔗收割迅速，截至2月20日累计产糖821.48万吨，1月出口食糖69.84万吨，同比增幅20.6%。

3、因产糖量下降或会威胁到国内供应，市场预计印度暂时不会批准更多的食糖出口。

4、据消息称，截至1月31日，巴西糖厂对2023/24榨季的累计套保数为1800万吨，平均价格为每磅17.57美分，相当于预计出口量的75%。

后期关注点：

1、美糖走向。美糖强势若保持郑糖仍有上升动力，反之亦然。

2、关注泰国的产量与出口量情况，若出口量增加较多会弥补印度的减少缓解国际市场短期供应紧张局面。

3、巴西产区天气状况，如有利于甘蔗生长，产量增加的预期会制约美糖的上升动力。另外油价走向，其会影响制糖比。

【橡胶】

沪胶整体呈止稳震荡走势，原因有两点，一是前期跌幅较大技术上有修正需求，二是东南亚现货价格止稳反弹。

基本面情况：

1、天然橡胶生产国协会最新的报告预测，2023年全球天然橡胶产量料增加2.2%至1467.2万吨。全球天然橡胶消费量料减少0.1%至1473.8万吨。报告指出，2023年是充满挑战的一年，尽管天然橡胶市场基本面良好，但通胀压力、地缘政治紧张局势、全球原油市场等其他外部因素均会对天然橡胶市场产生影响。

2、数据表示，由于病害蔓延、天气条件不稳定、气候温度上升以及成本增长导致化肥投入减少，预计未来几个月主要生产国的天然橡胶产量将下降。

3、上周上海期货交易所天然橡胶库存197977吨，环比-201吨，期货仓单186970吨，环比+1390吨。

4、数据显示，2023年1月欧盟乘用车市场增长11.3%至760,041辆，这主要是由于2022年的比较基数异常温和，当时1月的交易量达到了有记录以来的最低水平。

后期关注点：

1、现货走向。越南与中国处于停割期，泰国、马来西亚开始进入产胶淡季，原料供应减少现货价格理应会有所表现，反之会出现该涨不涨理应看跌的局面。

2、国内外汽车产销数据，特别是重卡方面。若终端消费转好会提振胶价，反之亦然。

3、上海期货交易所与青岛地区的库存变化情况以及轮胎厂的开工率。