油脂期价震荡整理 豆粕维持震荡行情

研报正文

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡整理，截止收盘，豆油Y2305合约下跌0.13%，棕榈油P2305合约下跌0.27%，菜油OI2305合约下跌0.14%。

基本面：马来西亚2月1-25日棕榈油出口量较上月同期增加15.3%-25.4%。棕榈业的交易货币马币兑美元汇率下跌0.6%，至去年11月30日以来的最低水平，使得棕榈业对外币持有者来说更便宜了。一技术分析师表示，棕榈油或将测试每吨4155马币的支撑位，若跌破该水准，将打开通往向4039-4083马币区间的通道。

后市展望：国内油脂期价近期在箱体内震荡整理，短线有效突破箱体的可能不大。

操作建议：多单止盈后观望。

投资评级：一般操作机会

【豆粕】

行情回顾：豆粕期价震荡回落，截止收盘豆粕M2305合约下跌0.62%。

基本面：早霜给已经遭遇干旱损害的阿根廷大豆作物带来额外损害。据报道，圣路易斯、康多巴以南和拉潘巴以北，布宜诺斯艾利斯以西地区的作物遭受损害最为严重。上述地区报告有三分之一的作物受损。

目前阿根廷48.3%的大豆作物处于单产关键形成期（R3-R6）。由于降雨匮乏，加上2月10日到11日期间出现热浪，继续对大豆造成损害。由于短期内阿根廷中部地区没有出现降雨的可能，交易所将阿根廷大豆产量调低到3350万吨，比早先预期的3800万吨调低了450万吨。这也是今年第三次下调产量预期。如果产量预期成为现实，将比2021/22年度的4330万吨减少980万吨或22.6%。

交易所估计2022/2023年阿根廷大豆种植面积为1620万公顷，比上年的1630万公顷减少10万公顷，因为天气干旱导致农户无法完成播种计划。

后市展望：在国内需求不足及巴西大豆增产压力下豆粕维持震荡偏弱走势，不过因巴西大豆到港延期导致不少油厂减产停机，后期豆粕产量将会出现减少，预计豆粕继续维持震荡行情。

操作建议：观望为宜。

投资评级：关注