胶市做多信心依然偏弱 甲醇维持震荡整理走势

研报正文

【品种策略参考】

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月

备注：

1、有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。

2、跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。

3、震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

【橡胶】

日内观点：震荡偏弱

中期观点：震荡

参考策略：关注12400一线支撑

核心逻辑：

随着国内工业品做多热情暂时减弱以后，推动沪胶期货反弹的氛围显著冷清。在胶市供需基本面整体偏弱且三月传统下跌月份魔咒的影响下，本周二夜盘，国内沪胶期货2305合约继续呈现震荡偏弱的走势，期价略微收低0.56%至12420元/吨。

近期国内标胶走势明显强于沪胶，基于轮胎企业开工率迅速回升。在沪胶期货经历节后胶价一轮下跌行情以后，胶市多空分歧开始加剧，多空力量趋于平衡。虽然下游需求呈现季节性回暖，不过宏观面偏空氛围，美联储继续释放鹰派信号，导致胶市做多信心依然偏弱。

短期沪胶2305合约期价上下空间较为有限。鉴于过去十几年来，每年3月份下跌的概率高达75%，因此后市橡胶期货做多风险显著增加。预计后市沪胶2305合约暂时维持震荡整理的走势。

【甲醇】

日内观点：震荡偏弱

中期观点：震荡

策略参考：关注2600一线支撑

核心逻辑：

受益于国内煤矿出现大面积坍塌的消息刺激，近期国内煤炭期货以及下游的煤化工期货迎来集体上涨的走势。不过本周二夜盘，随着国内煤炭期货价格涨势衰竭，继而陷入回调以后，连带甲醇期货2305合约也出现调整，期价震荡小幅收低0.61%至2616元/吨。

短期来看，成本传导逻辑成为近期左右甲醇期价的主要因素，甲醇价格与煤炭期货价格联动性正在增强。由于临近三月两会的时间点，政策强预期重新盖过甲醇下游需求改善有限的不利现实，叠加外部进口预报数量下降，港口库存累库压力有望阶段性减轻。

在偏多氛围提振下，预计后市甲醇期货2305合约回调空间或有限，期价有望重新步入震荡上行的趋势中。由于短期煤炭期货价格出现调整，预计后市甲醇期货2305合约料将维持震荡整理的走势。

【原油】

日内观点：震荡偏强

中期观点：震荡

参考策略：关注560一线压力

核心逻辑：

随着原油市场供应端扰动因素趋于淡化以后，在美国政府宣布再度抛售储备原油以及欧美经济衰退带来原油需求预期下降的利空施压，叠加美国商业原油库存持续累库的负面影响。

本周二夜盘，国内外原油期货价格呈现小幅下跌的走势。其中美国WTI原油期货价格小幅收涨1.53%至76.84美元/桶，布伦特原油期货价格小幅走高至83.11美元/桶。国内原油期货2304合约大幅反弹2.13%至557.2元/桶。

美国为了遏制高通胀，美联储依然维持鹰派信号，预计今年上半年加息周期还将持续。同时美国也将会采取逢高抛售储备原油库存的措施，来遏制通胀反弹，潜在利空开始浮现。

在全球原油需求前景依然存在不确定性的背景下，考虑到近期人民币兑美元保持偏强趋势，预计后市国内外原油期货价格料涨势幅度下降，整体呈现内强外弱的特征，中期宽幅箱体区间震荡的模式仍将持续。