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宏观回暖推动铜价上行 锌价下方存在支撑

发布时间:2023-03-06 10:08:42 作者:宝城期货 来源:宝城期货

主力持仓

据统计铜期货主力持仓呈现多空双减局面。

操作建议

关注68000一线支撑,可逢低做多。

背景分析

3月2日电解铜社库为31.42万吨,较2月27日去库0.57万吨,累库放缓给予铜价支撑。

后市展望

国内宏观回暖仍将推动铜价上行,在有色板块中铜可作为多配以对冲宏观扰动。短期关注市场对两会的反应,2023年GDP目标为5%,低于此前市场预期,铜价或将承压下行。

研报正文

【品种策略参考】

时间周期说明:短期为一周以内、中期为两周至一月

宏观回暖推动铜价上行 锌价下方存在支撑

备注:

1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格,无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格,当日日盘收盘价为终点价格,计算涨跌幅度。

2.跌幅大于1%为下跌,跌幅0~1%为震荡偏弱,涨幅0~1%为震荡偏强,涨幅大于1%为上涨。

3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点,短期和中期不做区分。

日内观点:震荡偏弱

中期观点:震荡

参考策略:多单持有

核心逻辑:

国内宏观预期消化后,铜价迎来回调,叠加美元强势,铜价承压。短期美元指数大幅反弹,进而抑制铜价;长期经济数据的好转对美国经济衰退是证伪,有色的工业需求预期好转。3月2日电解铜社库为31.42万吨,较2月27日去库0.57万吨,累库放缓给予铜价支撑。

我们认为中长期海外美元指数回落,国内宏观回暖仍将推动铜价上行,在有色板块中铜可作为多配以对冲宏观扰动。短期关注市场对两会的反应,2023年GDP目标为5%,低于此前市场预期,铜价或将承压下行,关注68000一线支撑,可逢低做多。

日内观点:震荡偏弱

中期观点:上涨

参考策略:逢低做多

核心逻辑:

短期国内宏观回暖,叠加锌锭去库推动锌价触底反弹;美元指数强势打压锌价。3月2日锌锭社库为17.43万吨,较2月27日去库0.12万吨,短期累库放缓,对锌价有一定支撑。叠加国内宏观预期回暖,产业上节后下游开工已恢复,短期需求超预期,刺激锌价反弹。

短期主力期价跌破23000一线后,大幅反弹,空头了结离场,技术上可将其视为假突破,23000一线支撑仍有效,可逢低做多。

日内观点:下跌

中期观点:下跌

参考策略:空单持有

核心逻辑:

2月以来镍价下跌,伴随多头资金不断的流出,行情逐渐从低库存高升水的多头控盘向长期镍元素过剩的空头控盘。

消息面上,俄镍巨头宣布对我国出口的镍将以人民币计价,现货价格定价方式为上海期货交易所和伦敦金属交易所的混合价格。这很大程度上削弱了伦镍的定价权,并增强镍期价的流动性,推动镍价回归基本面。

此外,人民币定价还有利于国内纯镍进口量的上升,短期供应端上升预期打压镍价。镍现货以及03合约当前已跌穿前期20万一线的支撑位,短期下挫动能较强,反弹可在19万一线加空。

黄金

日内观点:震荡偏强

中期观点:上涨

参考策略:多单持有

核心逻辑:

短期美国通胀数据回落不及预期叠加近期宏观数据呈现美强欧弱,美元指数上行,黄金承压。短期金价大幅调整后可以关注在410元/克附近的支撑。后续我们认为一季度美国通胀下行,美联储加息放缓,美元及美债收益率上行空间有限,此外美国经济整体仍是下行趋势,美元指数承压。

可逢低做多黄金,长线持有。

【工业硅】

日内观点:震荡偏强

中期观点:震荡

参考策略:多单持有

核心逻辑:

短期下游产业链及现货价格有所下跌,给予期价压力,但整体高成本支持明显,厂商挺价意愿强,现货价格坚挺给予期价支撑。近期期货市场振幅不断收窄,整体交投活跃度有所下降。

预计期价将在17500-17800区间震荡。

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