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美国通胀压力依旧较大 美元存支撑 弱现实下锡价承压运行

发布时间:2023-03-07 10:05:59 作者:广发期货 来源:广发期货

行情复盘

3月6日,锡期货主力合约收跌0.17%至199650元/吨。

操作建议

预计锡价宽幅震荡,参考区间20-23万元/吨。

背景分析

国内冶炼厂加工费低位运行,锡矿供应紧张,供应端边际收缩,但库存高企压力较大,供应宽松。

风险提示

美国CPI、PPI等数据显示美国通胀压力依旧较大,市场对于美联储加息预期加强,美元存支撑。

研报正文

【主要观点】

宏观方面,美国CPI、PPI等数据显示美国通胀压力依旧较大,市场对于美联储加息预期加强,美元存支撑。基本面方面,国内冶炼厂加工费低位运行,矿供应紧张,供应端边际收缩,但库存高企压力较大,供应宽松。下游方面,终端订单较少,需求恢复缓慢。综上所述,库存保持高现货成交偏弱,供应边际收缩仍需时间体现在库存方面,库存无明显去化前锡价弱势难改,预计锡价宽幅震荡,参考区间20-23万元/吨。

【本周观点】

宽幅震荡,参考20-23万元区间。

【上周观点】

宽幅震荡,参考20-23万元区间。

【一、行情回顾】

1.1行情回顾美国通胀压力依旧较大 美元存支撑 弱现实下锡价承压运行

【二、精炼锡供应端】

炼厂加工费低位运行美国通胀压力依旧较大 美元存支撑 弱现实下锡价承压运行

加工费低位运行,预计1月锡矿进口量维持低位美国通胀压力依旧较大 美元存支撑 弱现实下锡价承压运行

由于春节假期1月产量环比减少,冶炼厂开工稳定爬升美国通胀压力依旧较大 美元存支撑 弱现实下锡价承压运行

进口盈利有限叠加春节假期,预计1月精锡进口保持低位美国通胀压力依旧较大 美元存支撑 弱现实下锡价承压运行

【三、精炼锡消费端】

受春节假期影响,1月焊锡开工率大幅降低美国通胀压力依旧较大 美元存支撑 弱现实下锡价承压运行

集成电路12月产量环比增加9.14%美国通胀压力依旧较大 美元存支撑 弱现实下锡价承压运行

费城半导体指数下行美国通胀压力依旧较大 美元存支撑 弱现实下锡价承压运行

【四、库存及升贴水】

需求恢复缓慢,现货成交偏软,基差低位运行,进口窗口小幅开启美国通胀压力依旧较大 美元存支撑 弱现实下锡价承压运行

库存持续累库,压力较大美国通胀压力依旧较大 美元存支撑 弱现实下锡价承压运行

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