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中国油脂进口量同环比增长明显 豆油弱势震荡

发布时间:2023-03-09 10:24:03 作者:中信期货 来源:中信期货

主力持仓

3月8日,豆油期货主力持仓呈现多空双减局面。

操作建议

原油价格及生柴需求决定价格上限,价格的需求弹性更大。

现货市场

据相关数据显示,阿根廷豆油(3月船期)C&F价格1199美元/吨,与上个交易日相比下调1美元/吨;阿根廷豆油(5月船期)C&F价格1193美元/吨,与上个交易日相比上调2美元/吨。加拿大进口菜油C&F报价:进口菜油(3月船期)C&F价格1320美元/吨,与上个交易日相比下调30美元/吨;进口菜油(5月船期)C&F价格1270元/吨,与上个交易日相比下调30美元/吨。

后市展望

印尼2-4月棕油出口预计减少40-50万吨,叠加棕油产区季节性减产,且印尼国内推行B35,料国际棕油供需趋紧。豆油受大豆库存下调利多,同时食用和生柴双增。菜籽国内外增产,菜籽油最弱。预计棕油强于豆油强于菜油。

研报正文

【观点】

MPOB报告或偏多,豆棕强于菜油。

【逻辑】

据相关数据显示,阿根廷豆油(3月船期)C&F价格1199美元/吨,与上个交易日相比下调1美元/吨;阿根廷豆油(5月船期)C&F价格1193美元/吨,与上个交易日相比上调2美元/吨。加拿大进口菜油C&F报价:进口菜油(3月船期)C&F价格1320美元/吨,与上个交易日相比下调30美元/吨;进口菜油(5月船期)C&F价格1270元/吨,与上个交易日相比下调30美元/吨。

短期看,宏观利空市场,油脂受累。MPOB报告或显示马棕油2月库存走低,未来两周强降水给盘面一定支撑。3月WASDE下调美豆、全球大豆库存、阿根廷产量。加菜籽新作出口持续。印度油脂进口或季节性回落,但棕油进口有望保持。中国油脂进口量同环比增长明显。随着气温回暖,国内疫后消费料逐步增加。

中期看,印尼2-4月棕油出口预计减少40-50万吨,叠加棕油产区季节性减产,且印尼国内推行B35,料国际棕油供需趋紧。豆油受大豆库存下调利多,同时食用和生柴双增。菜籽国内外增产,菜籽油最弱。预计棕油强于豆油强于菜油。

长期看,2023年产区棕油产量或恢复性增产,菜油恢复至正常年份,豆油预增。同时印尼生柴添加比例提高至B35,美豆油掺混目标值不及预期,但增长大方向不变。低基数下消费同比增幅预计可观。产业供需决定价格下限,原油价格及生柴需求决定价格上限,价格的需求弹性更大。

【操作建议】

期货:逢低买;YP价差做缩;做多油粕比。

【风险因素】

国际局势;天气;需求;汇率。

菜油:震荡

豆油:震荡

棕油:震荡

中国油脂进口量同环比增长明显 豆油弱势震荡

中国油脂进口量同环比增长明显 豆油弱势震荡中国油脂进口量同环比增长明显 豆油弱势震荡中国油脂进口量同环比增长明显 豆油弱势震荡中国油脂进口量同环比增长明显 豆油弱势震荡中国油脂进口量同环比增长明显 豆油弱势震荡中国油脂进口量同环比增长明显 豆油弱势震荡中国油脂进口量同环比增长明显 豆油弱势震荡中国油脂进口量同环比增长明显 豆油弱势震荡

中信期货

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