社会库存有压力 塑料需求转好存期待

研报正文

期货方面：塑料2305合约低开后减仓震荡运行，最低价8235元/吨，最高价8335元/吨，最终收盘于8274元/吨，在20日均线附近，跌幅0.58%。持仓量减少15390手至385889手。

PE现货市场部分下跌50元/吨，涨跌幅在-50至+0元/吨之间，LLDPE报8300-8350元/吨，LDPE报8900-9100元/吨，HDPE报8500-8900元/吨。

基本面上看，供应端，新增中韩石化HDPE、齐鲁石化全密度等检修装置，塑料开工率下降至88.3%，较去年同期低了6.6个百分点，处于中性水平。广东石化、海南炼化投产。

需求方面，截至3月3日当周，下游开工率回升0.75个百分点至46.91%，较去年农历同期低了1.49个百分点，但仍处于农历同期低位，订单不佳，需求有待改善。

周三石化库存下降1.5万吨至76.5万吨，较去年农历同期低了13.5万吨，相比往年农历同期，石化库存压力不大，压力在于社会库存。

原料端原油：布伦特原油05合约下跌至83美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于980美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于960美元/吨。

春节期间石化累库不多，石化节后库存消化，相比往年农历同期，石化库存压力不大，但目前部分厂家新增订单不佳，春节前的备货使得社会库存存有压力，关注下游需求恢复情况，基差偏低，但国内进一步放开疫情防控措施，使得市场对于塑料的需求转好有一定的期待，中国2月制造业PMI升至52.6%。

相对来说，PP新增产能压力更大，而步入塑料下游地膜旺季，可以做多L-PP价差。