市场缺乏利好驱动 短期尿素仍延续震荡

研报正文

一、行情回顾与展望

市场表现：尿素主力期货合约价格偏强运行。UR2305收盘价2520元/吨，与昨日收盘价持平，成交量162495手，持仓量189130手，净增7手。

现货报价：尿素（小颗粒）出厂价格持稳运行。河南晋开出厂价2730元/吨;河南心连心出厂价2765元/吨，阳煤平原出厂价2760元/吨，华鲁恒升出厂价2750元/吨，山西丰喜出厂价2690元/吨，山西兰花出厂价2670元/吨；河北东光出厂价2710元/吨;河北正元出厂价2710元/吨。

供应库存：尿素装置开工率高于同期水平。截止3月2日，全国尿素日产量16.37万吨，周环比下降0.59%，同比上涨6.54%。尿素企业库存量87.47万吨，周环比下降1.90万吨，降幅2.13%，较去年同期增加25.77万吨，涨幅41.76%。

后市展望：供应端，尿素装置稳定运行，日产量保持在16万吨以上的高位，存量产能充分释放，供应端弹性在旺季阶段将明显下降，还需注意后市储备肥的释放对市场的冲击。农需采购逐渐启动，复合肥和三聚氰胺开工率维持高位；内外盘价格倒挂导致目前印标提振作用有限，货源集港意愿降低，后市仍然以内贸市场消化为主。短期来看下游需求逐渐释放，价格支撑力度较大，但市场缺乏超预期利好驱动，后市仍然延续震荡市，关注上方阻力。

风险提示：宏观经济风险 出口政策转向 装置大面积停产