贵金属震荡下跌减缓 预计短期沪镍呈震荡走势

研报正文

【贵金属】

周四，黄金白银期货震荡下跌。截至14:30，沪金主力合约AU2304暂报414.30元/克，下跌0.29%，沪银主力合约AG2306暂报4781元/千克，下跌1.16%。

美国2月ADP就业人数增加24.2万人超预期，数据显示1月职位空缺数微降至1082.4万仍然高企，就业数据仍然偏强。鲍威尔讲话表示最终利率水平可能高于先前预期，如果有必要将加快加息步伐，但目前仍未决定将视数据而定。金银震荡偏弱跌势缓和。

数据显示，市场预期3月美联储加息50bp概率升至70%，政策区间峰值将升至5.5-5.75%，市场对停止加息的预期时间推后至6-7月，也不再预期今年内会降息。预期向现实回归程度已较为充分。

长线驱动贵金属上涨的衰退预期、美联储加息放缓和央行购金未改变，中短期看市场预期充分调整时点或已渐近。关注本周非农就业数据，及下周通胀数据。

操作上建议，逢回调买入为主。

【沪镍】

周四沪镍主力合约小幅回落，收盘价报价186510元/吨，下跌0.66%。

消息面，美国与欧盟将于周五启动主要涉及锂镍等矿物贸易谈判，并正在讨论是否组建关键矿产买家俱乐部；据悉，该协议将侧重于生产锂和镍等关键矿物的环境和劳工标准，不会是具有较低关税条款的传统自由贸易协议，预计不会过分扰动盘面。

基本面，上游端镍矿价格高位持稳。精炼镍现货价格持续疲弱，市场成交无好转；镍铁价格持续下跌趋势。不锈钢、合金仍持续偏弱走势；新能源领域，硫酸镍价格小幅下降，后期需关注有关新能源车消费利好政策的落地情况。

库存端，LME、国内库存均持续历史地位运行。短期内消息面对盘面扰动不大，需关注贸易谈判的后续发展；低库存对镍价起到一定的支撑作用，基本面对镍价支撑弱，多空因素交织下预计镍价短线震荡，预计运行区间在18万元/吨至20万元/吨。