螺纹钢上游库存累积 铁矿石高位震荡

研报正文

一、核心观点

【螺纹钢】

盘面信息：日盘螺纹钢微幅震荡，收十字星。

信息整理：电炉利润回升较快，全国平电已经有利润。根据钢谷网，本周建材表需环比增加102万吨。

南华观点：基本面上螺纹钢供需两旺，但产量回升速度快于需求回升速度，库存累积在上游。基差走缩。操作上建议多单逢高减仓，套保盘建议负基差时进行卖出套保。

【热卷】

盘面信息：日盘热卷微幅震荡，收十字星。

信息整理：据资讯，热卷产量和表需皆增，库存维持去化。

南华观点：热卷供需较平衡，产量微增，部分铁水或转向生产螺纹钢，短期有出口利润支撑，板材需求有韧性，卷螺差或继续扩大，在热卷利润扭亏为盈时或成为卷螺差继续扩大的阻力点。热卷基差缩窄，套保盘建议负基差时进行卖出套保。盘面卷螺差小回调，关注逢低做多卷螺差机会。

【铁矿石】

盘面信息：铁矿石期货高位震荡。

信息整理：1-2月中国铁矿石进口总量同比增加7.3%至1.94亿吨，处于历史同期最高值。

南华观点：监管进一步收紧的预期落空，盘面增仓反弹。钢厂仍维持低库存谨慎生产，按需补库。短期铁矿石基本面在变差，但市场预期仍强。预计价格高位震荡，建议多单逢高减仓。