甲醇成本端下移 沥青或宽幅震荡

研报正文

【沥青】

策略：日内轻仓回调短线做多

观点：原油近期承压但沥青需求预期乐观，沥青宽幅震荡。

基本面：

（1）成本，随着美国硅谷银行的破产事件持续发酵，市场系统性风险的担忧回升导致隔夜原油价格大幅下跌，但随着沙特方面对于原油紧平衡的讲话以及市场对于美国加息预期的放缓，原油价格止跌后小幅反弹，下方关注美原油70美元/桶支撑；

（2）供应，截至3月9日当周，国内重交沥青装置开工率32.8%，环比回升0.9%；沥青周度产量50.6万吨，环比增加1.76万吨；

（3）需求，截至3月9日当周，国内下游道路改性沥青装置开工率14.64%，环比回升2%，防水卷材沥青装置平均开工率29.42%，环比增加1.75%。全国沥青周度出货量30万吨，环比增加3.14万吨，山东地区沥青周度出货量12.09，环比回落0.23万吨。

（4）库存，截至3月9日当周，国内沥青社会库存58.9万吨，环比增加3.2万吨，国内沥青企业库存67万吨，环比减少0.6万吨。

技术图：

【甲醇】

策略：谨慎追涨

观点：成本煤炭下移叠加烯烃需求持续偏弱，但原油行情反复或导致，中线甲醇偏空为主。

基本面：

（1）现货价格：港口小幅回升内地表现偏稳，其中太仓2620-2640（-10/-30），内蒙2300-2360（-20/0），山东现货价格2590-2670（-10/0）；

（2）供应，截至3月9日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.73（+1.99）%，受西北、华北和华中地区开工负荷上涨的影响，导致全国甲醇开工负荷回升；

（3）需求，传统下游装置开工率涨幅放缓，甲醛装置开工率33.70（+0.72）%，醋酸装置开工率80.51（-0.28）%，MTBE装置开工率52.23（-2.89）%；国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在77.33（+0.1）%，烯烃装置开工率变化不大；

（4）港口库存，截至3月9日沿海地区甲醇库存在74.36（+0.13）万吨，整体沿海地区甲醇可流通货源预估21.3万吨，预计3月10日至3月26日中国进口船货到港量在60.33-61万吨。

技术图：