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宏观回暖推动铜价上移 锌价承压下跌

发布时间:2023-03-15 13:07:29 作者:宝城期货 来源:宝城期货

主力持仓

据统计锌期货主力持仓呈现多空双减局面。

操作建议

多单持有。

背景分析

3月13日Mysteel锌锭社库为16.78万吨,较3月9日去库0.89万吨,国内宏观预期回暖,产业上下游需求超预期,累库放缓,对锌价有一定支撑。

后市展望

刺激锌价反弹。此外锌精矿库存高位但下降趋势明显,近期加工费下调也给予供给端收缩预期,利好锌价。预计3月锌锭产量高达56万吨,同比环比均大增,给予锌价压力。

研报正文

宏观回暖推动铜价上移 锌价承压下跌

日内观点:震荡偏强

中期观点:震荡

参考策略:观望

核心逻辑:

海外宏观偏好打压下伦铜,国内宏观支撑沪铜,盘面呈现明显内强外弱格局。3月13日Mysteel电解铜社库为26.14万吨,较3月9日去库2.42万吨,上周下游需求回暖,库存拐点到来给予铜价支撑。我们认为中长期国内宏观回暖仍将推动铜价重心上移。

短期关注上方70000一线压力,可在68000-70500区间操作。

日内观点:震荡偏强

中期观点:上涨

参考策略:多单持有

核心逻辑:

短期国内宏观回暖,叠加锌锭去库推动锌价触底反弹;美元指数强势打压锌价。3月13日Mysteel锌锭社库为16.78万吨,较3月9日去库0.89万吨,国内宏观预期回暖,产业上下游需求超预期,累库放缓,对锌价有一定支撑。刺激锌价反弹。此外锌精矿库存高位但下降趋势明显,近期加工费下调也给予供给端收缩预期,利好锌价。

但根据数据,预计3月锌锭产量高达56万吨,同比环比均大增,给予锌价压力,沪锌主力跌破23000一线,短期关注利空消化后22800一线的反弹机会。

日内观点:上涨

中期观点:下跌

参考策略:空单持有

核心逻辑:

2月以来镍价下跌,伴随多头资金不断的流出,行情逐渐从低库存高升水的多头控盘向长期镍元素过剩的空头控盘。消息面上,俄镍巨头宣布对我国出口的镍将以人民币计价,现货价格定价方式为上海期货交易所和伦敦金属交易所的混合价格。这很大程度上削弱了伦镍的定价权,并增强镍期价的流动性,推动镍价回归基本面。此外,人民币定价还有利于国内纯镍进口量的上升,短期供应端上升预期打压镍价。

镍主力跌破18万一线,短线或有技术性反弹,可部分仓位止盈观望,留底仓长线做空,防止踏空。

黄金

日内观点:震荡偏强

中期观点:上涨

参考策略:多单持有

核心逻辑:

SVB事件持续发酵,一方面引发市场对美联储加息预期的降温,另一方面激活了贵金属的避险属性,贵金属持续上涨。美国2月通胀数据下行符合预期,但整体加息预期在SVB事件中已有所降温,昨夜市场反应不大。

后续我们认为一季度美国通胀下行,美联储加息升温仅仅是微调,美元及美债收益率上行空间有限,此外美国经济整体仍是下行趋势,美元指数承压。可逢低做多黄金,长线持有。

【工业硅】

日内观点:震荡偏强

中期观点:震荡

参考策略:观望

核心逻辑:

短期下游产业链及现货价格有所下跌,给予期价压力,但整体高成本支持明显,厂商挺价意愿强,现货价格坚挺给予期价支撑。近期期货市场走跌后在17000一线有一定支撑,但整体交投活跃度有所下降,并未有反弹的迹象。短期建议观望为主。

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