聚烯烃库存仍处高位 PTA受油价影响利空

研报正文

【PTA】

PTA供应方面，逸盛大化600万吨装置上周末提升负荷至7成，本周提满。PTA供应逐步提升，但厂库仓单短期集中注册增多，现货流动性收紧。

乙二醇供应方面，河南一套20万吨/年的合成气制装置计划3月底附近重启；大连一套90万吨/年的装置计划于4月初停车检修更换催化剂，预计时间在一个月左右；内蒙古一套40万吨/年的合成气制装置按计划16日起逐步停车检修。3月14日张家港某主流库区MEG发货量1800吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在9300吨附近。

内需方面，目前聚酯负荷从节前的低点63.6%回升至86.1%附近，江浙加弹和织机开机率高位运行，分别为86.1%、92%和75%。随着金三来临，终端织造负荷已恢复至较高水平，部分工厂也反映内需订单好转。

成本方面，宏观市场恐慌情绪导致原油跌破区间下沿，成本端影响偏空。

总体而言，目前纺织终端生产基本恢复，PTA低利润检修对冲新增产能压力，总体社会库存仍在可控范围内。短期油价跌破区间下沿，对PTA价格利空影响较明显。

【聚烯烃】

周三石化库存为78.5万吨。本周聚烯烃生产企业库存仍处于历史高位，其中PE增加4%，PP减少1%。

社会库存持续下降，其中PE减少2.5%，PP减少6.5%。周三日盘期货短暂止跌，各地现货报价稳定，市场成交冷清。

夜盘IEA月报提示“随着俄罗斯增加原油产量，石油市场出现过剩”，同时指出“最快年底才会重现供不应求的情况”，市场看跌情绪被点燃，外盘原油期货跌至2021年12月以来最低，受此影响，PP2305和L2305跳空低开，前者更是达到年内新低。

考虑到原油需求表现一般以及库存偏高，短期仍有下跌空间，对国内化工品的利空冲击也将延续。

另外京博石化60万吨PP装置计划于18日开车，一季度PP新增产能已经达到200万吨，二季度仍有超过130万吨待投放产能，供应增长，需求不足，PP可能跌至7200附近。