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利率仍有上升可能 黄金中期或仍将承压

发布时间:2023-03-20 10:54:09 作者:新纪元期货 来源:新纪元期货

行情复盘

3月17日,黄金期货主力合约收涨0.21%至432.44元/克。

操作建议

黄金陷入高位震荡,短期或面临方向性选择。

背景分析

欧洲央行3月会议如期宣布加息50个基点,关键利率上调至3%,为2008年以来的最高水平。货币政策声明称欧元区银行业具有韧性,上调了今年经济增速预期,全面下调今后三年通胀预期,承诺紧急抗疫购债计划(PEPP)再投资将至少持续到2024年底。

后市展望

欧洲央行如期加息50个基点,市场再次定价美联储3月加息25个基点,美国2年期国债收益率反弹,黄金陷入高位震荡,短线思路对待。

研报正文

【中期展望】

美国硅谷银行破产及瑞士信贷事件接踵而至,反映全球货币紧缩的影响传导至银行业,引发市场对美联储暂停加息的预期。静待美联储在3月议息会议上的定调,并就此事作出回应,这将影响市场对美联储未来加息路径和终端利率的预期。此外缩表正在全速运转,美元流动性持续收紧,实际利率仍有上升的可能,黄金中期或仍将承压。

【短期展望】

美国至3月11日当周初请失业金人数降至19.2万(前值21.1),低于预期的20.5万,已连续一年来低于充分就业要求的30万。美国2月新屋开工总数录得145万户(前值132.1),营建许可总数上升至152.4万户(前值133.9),分别高于预期的131和134万户,2月进口物价指数环比下降0.1%,降幅较上月收窄0.3个百分点。

数据表明,美国劳动力市场依然稳健,房地产市场在连续降温后有所回暖,进口物价指数降幅也在收窄,或加大通胀进一步下降的难度。欧洲央行3月会议如期宣布加息50个基点,关键利率上调至3%,为2008年以来的最高水平。货币政策声明称欧元区银行业具有韧性,上调了今年经济增速预期,全面下调今后三年通胀预期,承诺紧急抗疫购债计划(PEPP)再投资将至少持续到2024年底。

欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上表示,核心价格压力依旧强劲,欧元区的工资压力也有所增强,经济增长面临下行风险,而通胀持续面临上行风险,抗击通胀的决心不会减弱,无法确定未来的利率路径。金融市场稳定与物价稳定同等重要,不会在两者之间作出权衡取舍,如果出现流动性危机,欧洲央行可以在短期内发挥创造性,随时准备设计新工具提供流动性支持。我们认为,欧洲央行顶住金融市场动荡的压力,毅然选择大幅加息50个基点,向市场表明了抗击通胀的态度没有改变,维护了欧洲央行的信誉,但没有就未来的加息路径作出指引,暗示未来几个月面临的不确定性依然较大。

美联储3月议息会议临近,预计加息25个基点是大概率事件,重点关注货币政策声明和鲍威尔对美国经济前景和通胀预期的表述,以及对银行系统的评估,这将影响市场对美联储未来加息路径的预期。

短期来看,欧洲央行如期加息50个基点,市场再次定价美联储3月加息25个基点,美国2年期国债收益率反弹,黄金陷入高位震荡,短线思路对待。

操作建议:美国硅谷银行破产及瑞士信贷事件引发金融市场动荡,货币当局提供流动性支持后形势暂时缓解,避险情绪来回反复。美联储3月利率决议临近,黄金陷入高位震荡,短期或面临方向性选择。

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