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豆粕增产幅度不及预估 油脂随避险情绪释放或反弹

发布时间:2023-03-20 11:58:51 作者:申银万国期货 来源:申银万国期货

主力持仓

据统计棕榈油期货主力持仓呈现多空双减局面。

操作建议

建议逢高做空为主,短期关注棕榈油59正套。

期货市场

3月17日,夜盘大幅下跌,瑞士信贷事件引发市场对于银行危机担忧,市场避险情绪升温,美原油跌破70美元/桶。

后市展望

随着此前宏观避险情绪释放,可能开启反弹,但是随着产地进入增产期,库存压力将会逐步增大,棕榈油2305合约区间7700—8400,豆油2305合约区间8500-9000,菜油2305合约区间9000-10100。

研报正文

豆粕增产幅度不及预估 油脂随避险情绪释放或反弹

豆粕增产幅度不及预估 油脂随避险情绪释放或反弹
【行业信息】

据报道,阿根廷头号谷物加工协会会长周三表示,受极端干燥天气影响,阿根廷大豆压榨厂运营的产能创下历史最低。

CIARA油籽和谷物加工商会负责人GustavoIdigoras表示,该行业面临着“危机”,因闲置率接近70%,这是在没有发生抗议情况下的最高水平。尽管2022/23年度作物收割工作尚未开始,但农户一直不愿出售仓储谷物,他们担心在经历了历史性的大旱后,收成不佳可能导致他们耗尽储备。

由于季节性原因,年初是阿根廷工厂活动最少的时候,据数据,过去五年该行业的闲置产能平均为59%。

【评论及策略】

油脂:夜盘大幅下跌,瑞士信贷事件引发市场对于银行危机担忧,市场避险情绪升温,美原油跌破70美元/桶。近月船期棕榈油报价较少,远期为主,国内棕榈油库存虽然处于高位,但是大概率是顶,4、5月将会明显去库存,国内棕榈油现货基差从此前贴水走强至升水,目前棕榈油价格仍然低于其他油脂,今年添加茶多酚后,棕榈油提前用于餐饮用油,随着此前宏观避险情绪释放,可能开启反弹,但是随着产地进入增产期,库存压力将会逐步增大,棕榈油2305合约区间7700—8400,豆油2305合约区间8500-9000,菜油2305合约区间9000-10100,建议逢高做空为主,短期关注棕榈油59正套。

豆菜粕:夜盘下跌,瑞士银行事件再度引发宏观担忧。市场对于阿根廷大豆产量存在分歧,阿根廷本土机构下调产量至2700-2900万吨,但是美盘基本反应此预期,今年南美大豆大概率增产,只是增产幅度不及此前预估,巴西大豆贴水继续回落,预估3月出口创近些年新高。

国内3月底前大豆周度到港偏少,4月初到港增多。目前下游看空豆粕后市,现货随用随买,现货基差持续回落。短期宏观避险情绪释放完毕后,可能跟随外盘反弹,但是预计有限,中长期盘面重心将会下移,建议逢高做空豆粕2309,豆粕2309合约区间3700—3900,中长期震荡下行为主,建议逢高做空。

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