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下游处于农地膜旺季 聚乙烯期货短期震荡为主

发布时间:2023-03-21 10:37:27 作者:招商期货 来源:招商期货

主力持仓

3月20日,聚乙烯期货主力持仓呈现多空双减局面。

策略提示

往上受制于进口窗口压制,买塑料空pp逢高逐步平仓。

期货市场

昨天夜盘lldpe主力合约小幅震荡。华北低价现货8100元/吨,05基差盘面加100,基差持稳,成交尚可。近期海外美金价格稳中小跌,进口窗口关闭。

背景分析

下游处于农地膜旺季,总开工率延续回升,处于历年正常偏低水平。关注下游订单情况及补库存力度。

研报正文

【LLDPE】

昨天夜盘lldpe主力合约小幅震荡。华北低价现货8100元/吨,05基差盘面加100,基差持稳,成交尚可。近期海外美金价格稳中小跌,进口窗口关闭。

供给端:随着新装置投放,05供应有所回升,总体供应略宽松。关注春季检修情况。

需求端:下游处于农地膜旺季,总开工率延续回升,处于历年正常偏低水平。关注下游订单情况及补库存力度。

策略:今年全球产能投放中性,供应压力有所缓解,中长期持续关注逢低买塑料空pp。短期产业链库存健康,基差走强,下游处于农地膜旺季,但下游新增订单一般,叠加海外银行危机引发的系统性风险担忧,短期震荡为主,往上受制于进口窗口压制,买塑料空pp逢高逐步平仓。

风险点:1,俄乌事件发酵;2,下游复工情况;3,下游订单情况;4新装置投放情况。

【PP】

昨天夜盘pp主力合约大幅下跌。华东PP现货7550元/吨,基差05盘面加50,基差走强,成交一般。海外美金价格持稳,进口窗口关闭,出口窗口关闭。

供给端:随着新装置投放,05供应压力加大。需要关注部分装置亏损之后的意外停车检修情况。

需求端:下游总体开工率延续回升,处于历年正常略偏低水平。下游新增订单一般,需要关注后期下游需求恢复情况。

策略:中期行业仍处于扩产周期,逢高做空利润仍是主线,及月间反套格局。短期下游由于新增订单一般导致补库不及预期,上游库存压力不大,盘面下跌之后基差走强,不过海外银行危机引发的系统性风险担忧,短期震荡为主,往上受制于进口窗口压制,及买塑料空pp逢高逐步平仓。

风险点:1,俄乌事件发酵情况;2,国内疫情情况;3,下游订单情况。

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