库存拐点逐步确立 短期铜价存持续支撑或走强

研报正文

行情走势：

3月22日，沪铜主力合约高开高走，开于68280元/吨，最低价67740元/吨，最高价68390元/吨，最终报收于68080元/吨，较上一日结算价上涨1.02%。

今日1#电解铜现货对当月2304合约报于升水20-升水50元/吨，均价报于升水35元/吨，较上一交易日上涨5元/吨。

今日，美元指数微幅震荡，原油期货小跌。截至15:19分，美元指数跌0.03%。

消息方面：

1.3月22日上期所铜仓单减少2470吨至89714吨，3月21日LME铜库存减525吨至76400吨。

2.美国2月成屋销售创下六个月来最大升幅，因购房者抓住抵押贷款利率小幅下降和房价回落的机会。

周二数据显示，美国2月成屋销售总数年化为458万户，较1月份跃升14.5%；2月成屋销售价格中位数同比下降0.2%，至36.3万美元/套，为2012年以来首次下跌。

3.据3月20日公布数据显示，中国2月废铜（铜废碎料）进口量为173,825.31吨，环比增加33.96%，同比增加58.30%。其中美国为最大来源国，当月从该国进口废铜29,121.55吨，环比增加8.84%，同比增长64.84%。

4.据3月20日公布的数据显示，中国2月铜矿砂及其精矿进口量为2,276,710.74吨，环比减少3.46%，同比增加9.95%。其中智利是最大供应国。

当月从该国进口铜矿砂及其精矿697,580.21吨，环比减少8.38%，同比减少15.99%。秘鲁是第二大供应国，中国当月从该国进口铜矿砂及其精矿510,090.97吨，环比减少15.88%，同比减少1.21%。

观点：

海外系统性风险仍存在。国内计划降准维持经济向好预期，供需预计迎来旺季，消费可能上升，库存拐点逐步确立，对铜价有持续支撑作用。

近两日美元指数小幅下跌提振铜价，今日开于60日均线附近5日均线上方，突破67500元压力位。

但短期主要受宏观方面影响，不确定性较大，还要等待美联储加息结果，暂时观望。