下游利润空间收窄 预计短期PTA弱势整理

研报正文

【装置信息】

华南：恒力惠州250万吨新装置中投产125万吨，剩余125万吨也已投产。

逸盛：华东及华南数套PTA装置微幅降负荷，宁波地区降至9成偏上，海南降至9成。

【小结】

前一交易日，TA2305以5876元/吨（-0.24%）收盘。昨日下游聚酯产销回归平淡，且现金流亏损严重，最终弱势整理收盘，日内成交285万手。

隔夜原油市场，美联储预计将加息25BP，同时暗示即将暂停未来的加息，美元汇率跌至六周低点，加之美国成品油库存降幅超预期，欧美原油期货连续第三天上涨。

PX-MX价差最近走扩，PX的强势表现已带动短流程制PX的利润。

装置的变化是当前PX价涨的主要动力，二季度将进入装置集中检修期，供应必将会收缩。

PTA自身的新投产对PX的需求量增加，要及时关注华南新装置的运行情况。

下游在成本上行的挤压下，利润空间越收越窄，加之终端新订单下达迟缓，涤纶长丝的出货速度减慢。

所以本周起陆续有聚酯工厂执行减产，聚酯开工已下降，据调研数据，目前落实减产所涉及的产能在36万吨附近。

虽然原油反弹，但近期对PTA的影响很小，下游的减产有向上传导的迹象，预计今日PTA弱势整理。