海外避险情绪缓和 短期铜价或持续反弹

研报正文

消息面：

1、美联储3月加息25个基点，完全在市场早已充分交易的预期内。货币政策声明暗示加息临近终点，近期发生的银行业风波让未来进一步加息的必要性下降。但由于通胀有韧性，降息也不会很快到来，联储对于利率在高位停留较久（highforlonger）的指引犹在。

2、欧洲罢工和抗议活动愈演愈烈，从法国、英国、希腊和其他周边国家蔓延到了德国。据报道，德国工会Verdi和铁路运输工会EVG已经准备好于下周一(3月27日)，在全德范围举行瘫痪性罢工。

届时，预计包括铁路、机场和高速公路公司等都将受到影响。法国已经在“燃烧”了，因为总统马克龙通过了不受欢迎的退休制度改革。在两个月内，法国已经发生了八次全国性示威游行。

据报道，周一晚些时候，巴黎市中心爆发了自发的抗议活动。周四将再有一整天的大罢工和示威，预计会再次导致法国多地公共交通受阻。

3、据3月20日公布的数据显示，中国2月铜矿砂及其精矿进口量为2,276,710.74吨，环比减少3.46%，同比增加9.95%。其中智利是最大供应国。

4、美联储主席鲍威尔周三表示，银行业压力可能引发信贷紧缩，对美国经济产生“重大”影响。美联储官员预计，今年美国经济放缓的程度将超过此前预期。

5、产业方面：据数据显示，2023年1-2月中国进口精炼铜共50.65万吨，累计同比下跌8.6%，其中1月进口量27.86万吨，2月进口量22.79万吨。2023年1-2月份国内共出口电解铜5.5万吨，累计同比增长167.88%，其中1月份出口量为1.33万吨，2月份出口量为4.17万吨。比价亏损下电解铜1-2月进口量下滑，近期进口亏损幅度大幅收窄，进口货源开始有所流入，预计3月进口会增加，但增量有限。

6、据资讯，1#电解铜报价68530-68730元/吨，均价68630元/吨，较上交易日上涨530元/吨，对沪铜2304合约报升30-升70元/吨。昨夜（3月22日）铜价高开今早高位附近震荡，截止中午收盘沪铜主力合约上涨480元/吨，涨幅0.71%。

今日（3月23日）现货市场成交一般，升水比昨日上升15元/吨。铜价上涨下游按需消费，今日现货流通未明显增长，升水波动有限。盘中平水铜升30元上下，好铜升50元上下成交较集中，差平水听闻升20元上下，湿法铜在平水上下成交。截止收盘，本网升水铜报升50-升70元/吨，平水铜报升30-升40元/吨，差铜报贴10-升20元/吨。

观点：

美联储如预期小幅加息，同时暗示即将暂停进一步加息行动后，美元跌至六周最低，海外市场的避险情绪所缓和，国内需求好转且快速去库，也对铜价形成一定支撑。近日铜价持续反弹，短期可能面临一定的技术性压力，趋势依然看涨。后续关注需求端变成。