盘面承压回调 预计螺纹钢下方空间有限

研报正文

期货方面：

3月23日，螺纹钢主力合约RB2305小幅高开后震荡运行，午后下挫，最终收盘于4070元/吨，-84元/吨，涨跌幅-2.02%，成交量为180.5万手，持仓量为153万手，+29678手。

持仓方面，今日螺纹钢RB2305合约前二十名多头持仓为909636，+2751手；前二十名空头持仓为914730，+19090手，多增空增。

现货方面：今日（3月23日）国内螺纹钢下跌为主，上海地区螺纹钢现货价格为4220元/吨，较上个交易日-40元/吨。上个交易日建材成交量有所回升，市场交投气氛一般。

基差方面：主力合约上海地区螺纹钢基差为150元/吨，基差走强43元/吨，目前基差处于历年同期中高位。

产业方面：据数据，截止3月23日，螺纹钢周产量环比下降3.91万吨至300.02万吨，同比-3.6%；表观需求量环比下降27.7万吨至322.43万吨，同比+4.89%，表需环比回落明显；库存方面，螺纹钢社库去库20.94万吨至837.57万吨，厂库去库1.47万吨至279.7万吨，去库去化速度放缓，总库存处于历年同期低位。

产量方面，长流程产能利用率有所下滑，高炉产量环比回落；短流程开工率持平，产能利用率进一步回升，电炉产量略有回升。电炉复产较为饱和，且钢厂仍低利润，复产相对较为克制，预计后续产量增速较为缓慢。

需求方面，螺纹钢表需连续两周下降，表需回落明显，后续还需观察表需的稳定性和持续性。从终端需求来看，基建方面，1-2月份，基建投资同比增速12.18%，基建项目施工稳定，资金环境较好，对于钢材需求的托底作用较强；房地产行业，各项指标同比降幅大幅收窄，其中竣工面积增速转正，但从短期来看，房建项目依旧面临资金偏紧的问题，预计短期用钢需求改善有限。

短期受情绪偏弱和天气因素影响，钢材需求出现回落，但是毕竟旺季阶段，终端项目正常施工状态下，需求不必过于悲观，近期表需或出现反复。

盘面上，午后产需数据公布后，螺纹钢下挫。短期市场情绪偏弱，螺纹钢承压回调，但预计下方空间有限，关注3990附近支撑位表现。

考虑到05合约对应“金三银四”旺季阶段，可关注5-10合约正套机会。近期关注市场情绪变化和需求强度。