PTA呈弱需求格局 乙二醇市场情绪或有转暖可能

研报正文

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1.尽管衰退担忧继续给市场带来压力，受加拿大和其他地区原油供应紧张前景的提振，国际油价反弹。截至5月15日收盘：2023年6月WTI涨1.07报71.11美元/桶，涨幅1.5%，2023年7月布伦特涨1.06报75.23美元/桶，涨幅1.4%。

2.美国5月纽约联储制造业指数录得-31.8，预期-4，前值10.8；其中制造业新订单指数-28，前值25.1。

策略建议：

PTA：

1.盘面情况

期货市场：今日PTA期货下跌明显。结算价5210，跌34点。

2.微观数据

（1）PTA负荷调整至80.2%。PTA流通库存185.2。国内大陆地区聚酯负荷在87.5%附近。

（2）PTA现货价格5475（-140）元/吨，中国PX价格964（-11）美元/吨，石脑油价格578（-10.9）美元/吨。

3.市场核心逻辑

原料端，PX持续下跌，对PTA成本端造成压力。PTA供应下降，需求由于检修装置重启，聚酯负荷有所提升，节后整体终端订单偏弱，江浙织机和江浙加弹开工率环比提高，下游产销维持低迷状态。总体呈现强成本弱需求的格局。

4.建议

乙二醇基本面情况好于TA，建议多EG空TA，注意原料端的波动和需求变化。

MEG：

1.盘面情况

期货市场：华东主港地区MEG港口库存约101.4万吨附近，环比上期减少1.7万吨。

2.微观数据

（1）截至5月11日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在56.66%（较上期下降3.85%），其中煤制乙二醇开工负荷在54.55%（较上期下降5.26%）。

（2）华东主港地区MEG港口库存约101.4万吨附近，环比上期减少1.7万吨。

（3）MEG外盘价518（+1）美元/吨，内盘4265（+15）元/吨。

3.市场核心逻辑

乙二醇供应回落，需求提升，供需改善。近期原油表现坚挺。乙二醇供应变化不大，需求回落，乙二醇5月开始部分装置停车检修，预计市场情绪有所转暖。整体乙二醇价格估值偏低。乙二醇库存环比减少。

4.建议

乙二醇基本面情况好于TA，建议多EG空TA，注意原料端的波动和需求变化。

短纤：

1.盘面情况

期货市场：短纤期货大幅下跌，主力合约PF07收6924，跌140。

2.微观数据

（1）目前涤短开机指数75.1%（+1.4%），涤短库存为11.5（-1.3）。

（2）短纤现货7230（-100）元/吨。

3.市场核心逻辑

PTA和乙二醇近期较强。短纤供应增加库存减少，近期偏强运行，终端订单量没有明显增长，织机开工率持续好转。

4.建议

轻仓逢低做多，注意原料端的波动和需求变化。