消费本来弱于往年 中期棉花维持供强需弱的供需环境

研报正文

上一日，国内棉花期货震荡运行，受宏观经济疲弱打压。隔夜外盘棉花上涨1%，受空投回补带动。

截至5月14日当周，美国棉花种植率为35%，前一周为22%，去年同期为35%，五年均值为36%。

全球2023/24年度棉花产量预估为1.1569亿包，2022/23年度预估为1.1636亿包。全球2023/24年度棉花期末库存预估为9228万包，2022/23年度预估为9263万包。

5月4日止当周，美国2022/2023市场年度棉花出口销售净增24.68万包，较之前一周增加7%，较前四周均值增加56%。

截至2023年5月7日当周，美国棉花种植率为22%，前一周为15%，去年同期为23%，五年均值为23%。

截至3月底棉花商业库存为507万吨，环比减少22万吨，同比增加4万吨，为近五年最高点。截至3月底棉花工业库存为70万吨，环比增加1万吨，处于正常水平。

我国4月出口纺织品服装256.58美元，同比增长8.76%，环比下降2.77%;其中纺织品出口127.42亿美元，同比增长3.94%，环比下降1.26%;服装出口129.16亿美元，同比增长13.98%，环比下降4.22%。纺织服装出口数据环比走弱，利空市场。

总体看，前期盘面已经对减产进行了交易，国内种植区天气好转，补种可能挽回部分产量。另外，随着棉花进入季节性消费淡季，叠加消费本来弱于往年，中期棉花维持供强需弱的供需环境。

策略方面：空近多远。