聚丙烯基本面变动不多 宏观等产业外利空压制价格

研报正文

【聚丙烯】

1.核心逻辑：两油水平在在71万吨，较前一工作日去库6万吨，降幅在7.79%;去年同期库存大致76万吨。上游检修损失量中性偏高，供应压力暂时缓解，但下游开工继续下行，订单情况不佳，出口下滑，产业库存集中在中上游，下游原料库存偏低，成品库存上涨。油制利润亏损，PDH利润偏高。基本面变动不多，宏观等产业外利空压制价格。

2.操作建议：观望。

3.风险因素：宏观、油价，下游需求等。

4.背景分析：国内PP市场涨跌互现，幅度在50元/吨左右。华北拉丝主流价格在6900-7080元/吨，华东拉丝主流价格在7000-7150元/吨，华南拉丝主流价格在7100-7230元/吨。PP美金市场价格延续整理为主，市场成交有限。参考价格：均聚870-900美元/吨，共聚920-950美元/吨。

装置：

【橡胶】

1.核心逻辑：国内云南地区开割范围三成左右，海南日均收胶量2000-3000吨，产区没有太大变化。库存上，深色胶的累库已经大幅放缓，低价下浅色胶的也维持相对高水平的去库，终迎去库拐点，结束今年长达2个多月的反季节性去库。下游方面，需求平稳无太大变化。九一价差在1300元/吨附近震荡，而一五价差依然为反向结构，月间结构的表达依然矛盾。沪胶再次进入进入寻底阶段，收储传闻下，沪胶单边仍然难以把握。

2.操作建议：观望。

3.风险因素：产区物候变化、宏观超预期事件、收储情况。

4.背景分析：全乳胶供应端的变化成为了近期盘面博弈的核心，相关流言不断。供应端的高度不确定性加剧了盘面的波动。短期的高波动，既是风险，也是机会。

5.市场情况：RU2309合约收于11750元/吨，RU2401合约收于13045元/吨，NR2307合约收于9425元/吨，泰混5月对RU2309基差收于1250元/吨。