宏观预期转弱 预计铁矿石或震荡偏弱运行

研报正文

期货方面：

5月25日，铁矿石主力I2309合约大幅低开后冲高回落，盘中最高涨至695元/吨，最终收盘于681元/吨，-15.5元/吨，涨跌幅-2.23%。

成交量93.73万手，持仓78.24万，+5242手。持仓方面，今日铁矿石2309合约前二十名多头持仓为434249手，+1283手；前二十名空头持仓为435431，+135手，多增空增。

产业方面：

外矿方面，截止5月22日，全球铁矿石发运总量2880.7万吨，环比+53万吨。中国45港铁矿石到港总量2170万吨，环比减少232.8万吨，目前到港处于中等水平。

截至5月19日，126家铁精粉产量39.19万吨，环比+0.05万吨；国内部分矿山因安检、修路等原因，铁精粉产量增速放缓，但目前尚处于季节性回升阶段，预计后续产量仍有回升空间。

需求端，根据数据，截至5月25日，五大钢材总产量环比环比回升，但是钢材需求环比下滑，终端需求疲弱。

从基本面情况来看，中期铁矿石供应预计随着外矿发运的稳步回升而趋于宽松；钢材的产量转降为增，铁水产量预计延续回升，但是钢厂进口矿库存持续创新低，港口成交也并未出现明显的增量，终端需求疲弱对整个产业链的压力较大。

宏观层面，国内经济数据表现不佳，有效需求不足，宏观利好政策有限，宏观预期也有所转弱。

短期来看，钢厂复产，刚需对于铁矿石有一定的支撑，但同时成材供需格局转弱，加之近期市场对于粗钢平控的预期再度强化，负反馈逻辑或再度上演，预计铁矿石震荡偏弱运行。关注政策限产方面消息。