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沪铝实际需求不佳 沪铜去库幅度或将放缓

发布时间:2023-05-26 11:49:04 作者:英大期货 来源:英大期货

行情复盘

5月25日,铝期货主力合约收跌0.4%至17650元/吨。

主力持仓

据统计铝期货主力持仓呈现多空双增局面。

期货市场

今日(5月25日)沪铜先抑后扬,日内跌幅收窄;沪铝小幅高开震荡。截至5月25收盘,沪铜主力CU2307合约收报63460元/吨,跌390元/吨,跌幅0.61%。

背景分析

据统计国内电解铝锭社会库存65.7万吨,较本周一库存下降1.2万吨,较上周四库存下降4.9万吨,较2022年5月历史同期库存下降28.0万吨。

研报正文

今日(5月25日)沪铜先抑后扬,日内跌幅收窄;沪铝小幅高开震荡。截至5月25收盘,沪铜主力CU2307合约收报63460元/吨,跌390元/吨,跌幅0.61%。沪铝主力AL2307合约收报17650元/吨,涨100元/吨,涨幅0.57%。

据5月24日周三公布的会议纪要显示,刚刚过去的货币政策会议上,美联储决策者对下月是否继续加息存在意见分歧,但都强调行动取决于数据,未暗示可能降息。同时,他们暗示,准备一旦债务上限问题冲击金融系统,就采取行动维护金融稳定。

在讨论经济前景面临的风险时,与会者指出,他们之前认为经济前景的不确定性已经很高,而因为近期银行业压力相关的风险,他们评估认为,经济前景的不确定性变得更高。与会者认为,经济活动前景面临的风险偏向下行,但也有少数人指出风险是双向的。

在讨论经济活动下行风险的来源时,与会者提到了,累积货币紧缩对经济活动的影响可能超过预期,而且,银行业未来进一步的压力可能比预期的大。一些与会者还指出,他们担心,美国联邦政府的债务上限可能不会及时提高,那可能会严重破坏金融体系,并导致金融环境收紧,从而削弱经济。

关于通胀风险,与会者指出,由于消费者支出强于预期和劳动力市场吃紧等原因,价格压力可能比预期更持久,尤其是在银行压力对经济活动影响不大的情况下。

5月24日,美国财政部长耶伦再度警告称,如果国会仍不采取行动提高债务上限,美国政府“极有可能”在6月初陷入债务违约,而这是不可接受的。5月24日,美国白宫与国会共和党方面关于债务上限问题再次举行谈判。在此前几次谈判中,双方均拒不让步,会谈无果而终。美国前财政部部长雅各布·卢日前警告说,美国债务违约已在“悬崖边上”,两党在这个问题上极限拉扯,是一场“赌博行为”。

方面,据资讯,日内期铜下挫,下游采购情绪较前几日抬升,支撑现货升水回升。虽有部分进口铜到货,但可流转货源仍未显宽松。5月25日,1#电解铜现货对当月2306合约报于升水160~升水180元/吨,均价报于升水170元/吨,较上一交易日上涨25元/吨。

方面,本周铝价延续下跌趋势,市场观望情绪浓厚,整体铝锭出库表现有回落迹象,本周铝锭延续去库,但去库速度放缓。据统计国内电解铝锭社会库存65.7万吨,较本周一库存下降1.2万吨,较上周四库存下降4.9万吨,较2022年5月历史同期库存下降28.0万吨。并且本周铝棒库存回落速度有放缓迹象,截至5月25日国内主要消费低6030铝棒库存14.13万吨,较上周四库存下降2.07万吨,仍处于近三年同期高位。

整体来看,美联储内部关于加息降息的问题存在分歧,而连续加息对经济的影响或超预期。此外,距离可能的债务违约越来越近,而美国关于债务上限谈判仍未达成,市场避险情绪较高,铜铝继续承压。

基本面方面,铜价继续走低提振下游采购热情,有部分进口铜到货补充,电解铜供应量增加,而实际终端需求并不旺盛,预计去库幅度将放缓。电解铝方面,电解铝产量缓慢回升,但铝水比例较高,铝锭供应量下滑,电解铝延续去库趋势,且处于较低水平,但实际需求不佳,铝价连续走低令下游谨慎观望。

沪铝实际需求不佳 沪铜去库幅度或将放缓

沪铝实际需求不佳 沪铜去库幅度或将放缓

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