下游需求刚需仍存 预计纯碱仍处下跌趋势

研报正文

一、市场行情观点

1.操作建议

纯碱周度库存今日（5月25日）公布，环比上周小幅下降，下游需求刚需仍存。郑商所连续发布2则通知，连续提高纯碱交易手续费，抑制纯碱过度投机。

纯碱2309今日盘中增仓打压，再创新低。夜盘高开低走后再度跌破1600支撑，盘中空头增仓打压，再创新低1556，尾盘日内增仓低位全部减仓离场。

总体仍处下跌趋势，但短期内跌幅过大，近期低位波动仍剧烈，高位空单1600以下全部离场后观望，切勿追空，更不能抄底。

关注上方1800-1900压力，高位2500-2600附近空单可1600附近平仓离场。纯碱前期2600以上的SA2309空头套保则继续持有。密切关注库存数据变化，进出口数据及远兴能源一期出产品情况。

二、期货行情回顾

郑商所：自2023年5月25日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309及2401合约的交易手续费再度加倍。

5月25日纯碱2309今日盘中增仓打压，再创新低。夜盘高开低走后再度跌破1600支撑，盘中空头增仓打压，再创新低1556，尾盘日内增仓低位全部减仓离场。总体仍处下跌趋势，但短期内跌幅过大，近期低位波动仍剧烈，高位空单1600以下全部离场后观望，切勿追空，更不能抄底。

截止收盘，纯碱主力合约SA309合约收报于1570元/吨，下跌47元/吨，跌幅2.91%。成交量减21.5万手至296.2万手，持仓量减0.9万手至131.7万手。

三、行业信息

1.现货情况：

今日（5月25日）纯碱市场行情低迷，交投气氛清淡；纯碱开工率有所提升，厂家库存下降。终端接单积极性不高，厂家待发订单减少，市场对后市持看空态心态，买涨不买跌，期货大跌后，低价货源增加，下游按需采购，压价力度不减，市场新单跟进缓慢，纯碱厂家接单意向较强，以价换量销售，市场成交重心持续下移。

重碱市场价格：华东2075（-25），华南2200，华中2025（-15），华北2125（-25），西南2150（-100），西北1750（-25），市场报价继续下调，市场悲观情绪持续。

2.开工率本周提升2.9个百分点。5月25日本周纯碱行业开工负荷率88.8%，较上周提升2.9个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率94%，联碱厂家开工负荷率83.8%，天然碱厂开工负荷率94.4%。仍处历年开工率中高位。本周纯碱产量预计59.3万吨左右。

3.库存本周环比略减。截至5月25日国内纯碱企业库存总量在49.7万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比5月18日库存减少2.1万吨，减少4.1%，同比增加8.9%，其中重碱库存24.2万吨，减少0.3万吨。在买涨不买跌心态驱使下，终端用户拿货积极性不高，随用随采，近期纯碱厂家灵活接单为主，纯碱厂家库存小幅下降。

4.据数据，2023年4月份，纯碱出口量17.74万吨，均价367.14美元/吨，环比增8.84%，同比增17.07%，2023年1-4月份，纯碱累计出口量62.82万吨，同比增35.92%。2023年4月纯碱进口3.29万吨，进口均价304.80美元/吨，2023年1-4月份纯碱进口量8.03万吨，同比增加2.48%。

5.据数据，中国1-4月纯碱产量为1054.30万吨，同比增长10.8%。