内盘行情

外盘行情

您的当前位置: 首页 > 期货研报 > 正文

纯碱成本曲线下移 玻璃后市或随宏观情绪波动

发布时间:2023-05-30 14:04:25 作者:兴业期货 来源:兴业期货

行情复盘

5月29日,纯碱期货主力合约收涨5.95%至1691元/吨。

策略提示

单边,玻璃/纯碱新单暂时观望;组合,纯碱9-1正套继续持有。

现货市场

5月29日,华北重碱2300元/吨(0),华东重碱2300元/吨(0),华中重碱2050元/吨(0),西南地区轻重碱分别跌120和100;5月29日,浮法玻璃全国均价2101元/吨(-1.91%)。

背景分析

5月29日,运行产能163760t/d(0),开工率79.93%(0),产能利用率80.43%(0),昨日玻璃主产地产销率延续弱势,沙河90%,湖北30%,华东79%,西南73%,西北66%,华南86%。

研报正文

现货:

5月29日,华北重碱2300元/吨(0),华东重碱2300元/吨(0),华中重碱2050元/吨(0),西南地区轻重碱分别跌120和100;5月29日,浮法玻璃全国均价2101元/吨(-1.91%)。

上游:

5月29日,纯碱日度开工率90.04%(+0.15%),开工环比基本持稳。

下游:

(1)浮法玻璃:5月29日,运行产能163760t/d(0),开工率79.93%(0),产能利用率80.43%(0),昨日玻璃主产地产销率延续弱势,沙河90%,湖北30%,华东79%,西南73%,西北66%,华南86%。

(2)光伏玻璃:5月29日,运行产能87260t/d(0),开工率80.82%(0),产能利用率93.64%(0)。

点评:

(1)纯碱:

新增产能投产在即+成本曲线下移+进口压力增加+重碱需求增量低于预期,是3月以来纯碱下跌的核心驱动。本轮下跌过程中,09合约一度触及1550的低点,远月合约跌至1400以下。

目前市场主要担忧集中在煤炭价格下跌带来的成本坍塌的风险,极端情况下,煤价续跌空间约300元/吨,对应成本下移空间约150元/吨,从胜率及赔率角度考虑,低位新空的性价比已明显下降。

另外,综合煤价重心回归疫情前水平的预期,以及夏季装置检修、新产能生产节奏等考虑,纯碱近月支撑强于远月,纯碱9-1正套逻辑较好。

综上,建议单边,近月观望,远月逢高抛空,组合,继续持有买9月卖1月的正套组合。

(2)浮法玻璃:

目前浮法玻璃全行业盈利,年内浮法玻璃产线复产/点火预期增强。从同比角度看,随着浮法玻璃产能陆续复产,浮法玻璃运行产能基数下降,以及地产竣工基数的变化,2024年1季度浮法玻璃面临需求同比减,供给同比增的局面,对应玻璃2401合约为确定性空配合约。

目前盘面价格已再度跌至成本线以下,可关注成本支撑力度,即燃料与纯碱是否已到达合理估值水平;以及宏观政策预期对市场情绪的影响。

策略建议:

单边,玻璃/纯碱新单暂时观望;组合,纯碱9-1正套继续持有。

免责声明:本站发布此文目的在于促进信息交流,不存在盈利性目的,此文观点与本站立场无关,不承担任何责任。本站欢迎各方(自)媒体、机构转载引用我们文章(文章注明原创的内容,未经本站允许不得转载),但要严格注明来源曲合期货;部分内容文章及图片来自互联网或自媒体,我们尊重作者版权,版权归属于原作者,不保证该信息(包括但不限于文字、图片、视频、图表及数据)的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。未经证实的信息仅供参考,不做任何投资和交易根据,据此操作风险自担。
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
沪铜主力 -- -- --
沪铝主力 -- -- --
线材主力 -- -- --
热卷主力 -- -- --
橡胶主力 -- -- --
沥青主力 -- -- --
燃料油主力 -- -- --
螺纹钢主力 -- -- --
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
苹果主力 -- -- --
红枣主力 -- -- --
花生主力 -- -- --
棉花主力 -- -- --
白糖主力 -- -- --
PTA主力 -- -- --
甲醇主力 -- -- --
动力煤主力 -- -- --
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
鸡蛋主力 -- -- --
生猪主力 -- -- --
豆油主力 -- -- --
棕榈油主力 -- -- --
焦煤主力 -- -- --
铁矿石主力 -- -- --
乙二醇主力 -- -- --
聚乙烯主力 -- -- --
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
原油主力 -- -- --
20号胶主力 -- -- --
国际铜 -- -- --
低硫燃料油主力 -- -- --