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内盘油脂承压运行 预计棉花中期仍存上涨空间

发布时间:2023-05-30 14:23:47 作者:宏源期货 来源:宏源期货

行情复盘

5月29日,棉花期货主力合约收涨1.36%至15645元/吨。

主力持仓

据统计棉花期货主力持仓呈现多空双减局面。

期货市场

昨日郑棉冲高回落,夜盘继续小幅下跌,基本回吐了周一涨幅。在没有外盘参考下,国内棉花难以持续反弹。近几日现货价格也小幅下跌,基差迅速扩大到1000元/吨左右,让期货价格比较诱人。

后市展望

ICE棉花方面,CFTC公布的报告来看,截止5月23日基金大举增仓多单,净多单为22319张,此前ICE棉花走势和基金持仓高度相关,预计外盘下跌空间较小。中期来看,棉花上涨的基础仍然牢固。

研报正文

棉花

内盘油脂承压运行 预计棉花中期仍存上涨空间

周一,洲际交易所(ICE)的棉花期货因节日休市。

昨日郑棉冲高回落,夜盘继续小幅下跌,基本回吐了周一涨幅。在没有外盘参考下,国内棉花难以持续反弹。近几日现货价格也小幅下跌,基差迅速扩大到1000元/吨左右,让期货价格比较诱人。

国内棉花销售进度超过90%,现有资源紧张将会支撑期货价格。从棉花销售去向来看,商业库存同比减少和工业库存增加,预示着棉花被消费掉,而不是被囤积起来。在剩余四个月棉花月度,即使外盘继续下跌,国内跌幅将会缩窄。

ICE棉花方面,CFTC公布的报告来看,截止5月23日基金大举增仓多单,净多单为22319张,此前ICE棉花走势和基金持仓高度相关,预计外盘下跌空间较小。

中期来看,棉花上涨的基础仍然牢固。

【油脂】

内盘油脂承压运行 预计棉花中期仍存上涨空间

资讯:

1.华盛顿美国农业部周度出口销售报告显示,过去一周美国没有对中国装运大豆,这也是连续第二周如此。截止到2023年5月18日,2022/23年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口总量约为3102万吨,去年同期为2829万吨。

小结:

豆粕国内豆粕现货平均价格继续下跌,期货盘面随宏观情绪和整体商品反弹略有好转,豆粕延续基差收敛,目标基差率朝10%以内,5%附近收敛,当前仍在12%之上。

美豆方面播种推进速度快,天气相对正常。从2021年起,全球大豆基本实现连续增产,但美豆价格仍然在同样的位置,今年美豆收获不出意外的话,美豆价格下方空间较大。

国内库存低位修复(利多),基差高位(中性偏多),生猪淡季(偏空),美豆区域天气相对正常(偏空)。

油脂:昨日宏观情绪延续修复,商品整体有所反弹。油脂整体有技术性反弹预期,反弹目标先预计为刺穿26日均线。长期美豆和美豆油端预计下跌将持续,内盘油脂受压。

马来预计产量5月预计反弹(偏利空),印尼库存正常产量复苏(滞后数据-偏利空)。国内棕榈油库存高位回落(利空减弱),棕榈油现货成交高位回落(利多减弱),国内豆油库存低位迅速反弹(中性)。生柴和汽柴油价差回到100附近,掺混生柴优势缩减(利空)。

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