螺纹钢基本面驱动向下 铁矿石现价支撑预期转弱

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1.5月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.9，较4月回升1.4个百分点，时隔两个月重回扩张区间。

2.6月1日，河北及山东主流钢厂对湿熄焦炭采购价格统一下调50元/吨、干熄焦炭采购价格统一下调100元/吨，至此焦炭第十轮提降全面落地，目前累降750-900元/吨。

策略建议：

钢材：

上一交易日期股同涨，盘面减仓上行。技术面，MA5、10、20趋势向下，MA20>MA10>MA5。上海螺纹HRB40020mm报3570元/吨（+60），10合约基差走弱至24元/吨（-23），RB10-01走扩至66元/吨（+12）。

产业层面，供需双降。6.1螺纹产量273.41万吨（+1.1%），连续两周复产；表观需求量311.52万吨（+4.7%），本周大幅回暖；钢厂库存225.25万吨（-2.3%），连续四周下降；社会库存584.88万吨（-4.5%），连续十五周下降。分工艺看，螺纹长流程产量241.88万吨（-0.74%），短流程28.5万吨（+24.24%）。螺纹生产即期利润劈叉，高炉吨钢利润105元/吨，华东电炉吨钢利润-310元/吨。

据数据显示，本周螺纹供需双增，螺纹品种连续两周复产，表需由降转升，供需差扩大。六七月，钢厂复产、消费淡季，维持供需预期宽松的判断。基本面驱动向下，但因估值中性偏低，走势以底部宽幅震荡为主，不建议追涨。

铁矿石：

上一交易日期股同涨，盘面放量上行。技术面，MA5、10、20均线粘合，MA20>MA5>MA10。青岛港澳大利亚61.5%PB粉报785元/湿吨（+20）。截至发稿时间，外盘新加坡铁矿FE主连报102.15，涨跌幅为+0.07%。

供应端，5.26海外澳巴19港总发运环比减少24.5至2477.5万吨；至国内45港口环比增加74.1至2244.1万吨；5.26日均疏港量291.705万吨（+4.79）。需求端，5.26下游高炉产能利用率89.93%（+0.81%），高炉开工率82.36%（+0%），日均铁水产量241.52万吨（+0.90%），钢厂复产。库存方面，5.26铁矿港口库存12793.83万吨（+0.06%），转为累库；钢厂库存8635.33万吨（-0.67%）。

昨日商品普涨，叠加消息面南非国有铁矿石铁路线故障和巴西海关罢工事件，拉动铁矿盘面大幅上行，但据调研，本次事件对铁矿发运无影响。回归基本面，45港总到货量高位回落，整体偏中性。日均铁水产量再度回升，下游淡季需求能否承接当下高铁水存疑。

45港口总库存再度累增，对现货价格的支撑预期转弱。综合看，需求高位vs港口累库，产业内部多空博弈。单边底部宽幅震荡，双边考虑正套，不建议追涨。