沪铜终端需求不佳 沪铝去库速度或将放缓

研报正文

今日铜铝均震荡走高。截至6月1收盘，沪铜主力CU2307合约收报65720元/吨，涨800元/吨，涨幅1.23%。沪铝主力AL2307合约收报18300元/吨，涨285元/吨，涨幅1.58%。

据5月31日消息，美国众议院扫除债务上限协议表决前的一个重要障碍，计划当地时间周三晚间进行全院表决。据报道，美国众议院以241对187的投票结果通过程序性动议。

据报道，美联储5月31日发布的全国经济形势调查报告显示，近几星期，美国经济活动似乎陷入停滞，经济前景较以往更为低迷。就劳动力市场而言，各辖区表示就业增长“出现冷却迹象”，一些辖区的企业报告称，在需求疲软、不确定性增加的背景下，计划暂停招聘或开始裁员。

就物价而言，各辖区报告称，通货膨胀增速有所放缓，物价“温和”上涨，大部分辖区预计未来几个月物价增速将保持稳定。

一些美联储官员表示，6月会议暂停加息可能是合适的。其他一些官员则担心持续的通胀，他们表示美联储可能需要采取更多行动，可以6月暂停一次加息，但不能彻底结束加息。

美联储理事菲利普·杰弗逊讲话称，在6月即将举行的FOMC会议上如果暂停加息，可以让美联储的官员审阅更多的数据，从而决定额外加息所需的幅度。

费城联储主席哈克也明确表示：“我认为我们可以稍稍跳过一次会议。”不过已获美联储副主席提名的杰弗逊也强调，暂停加息的动作并不意味着本轮加息已经达到顶点。

铜现货市场方面，据资讯，日内盘面直线走高后，下游买兴降低，但因月差明显收窄，市场流通货源依旧未显宽松，持货商坚挺升水300元/吨报价。6月1日，1#电解铜现货对当月2306合约报于升水300~升水340元/吨，均价报于升水320元/吨，较上一交易日上涨55元/吨。

铝方面，国内铝锭维持去库趋势，且处于较低水平。6月1日，SMM统计国内电解铝锭社会库存59.5万吨，较本周一库存下降2.6万吨，较上周四库存下降6.2万吨，较2022年6月历史同期库存下降28.7万吨。

铝水比例抬升，铸锭量减少，铝锭供应减少，是铝锭延续去库的主要因素。另外，本周铝价企稳，市场情绪有所回暖，出库量有所增加。但铝棒供应增加，铝棒入库增加，出库速度放缓，今日SMM统计6030铝棒库存13.51万吨，环比上周四下降0.62万吨，去库速度放缓。

整体来看，美国债务上限协议取得进展，美联储6月暂停加息预期升温，令市场多头热情有所回升，提振铜铝价格走高。

基本面方面，现货市场货源偏紧提振升水走高，但铜价走高对下游采购意愿抑制明显，且实际终端需求并不旺盛，预计去库幅度将放缓。

电解铝方面，电解铝产量缓慢回升，但铝水比例较高，铝锭供应量下滑，电解铝延续去库趋势，且处于较低水平，但实际需求不佳，铝棒供应增加而去库速度放缓，关注铝锭及铝棒等库存变化。