新年度全球棉花小幅减产 消费调增降库格局

研报正文

【观点】

新年度全球棉花小幅减产，消费调增降库格局,中长期看多远月合约。其中美国小幅增产，出口调增，降库;中国减产消费复苏去库格局，关注国内商业库存去库节奏。新疆棉播种完成，减产预期较大。下游纺织厂季节性需求淡季，但淡季不淡,关注下游新接订单情况。

【基本面】

价格：

棉花3128B均价16335元/吨(与上周五相比+500);纯棉纱C32S均价23360元/吨，(与上周五相比-25)。进口利润335元/吨(上周五954)。

23/24年度供应：

全球：2519万吨，同比减少15万吨美国：337万吨，同比增加22万吨；

中国：598万吨，同比减少70万吨印度：555万吨，同比增加22万吨23/24。

年度需求：

全球：2531万吨，同比增加144万吨；

中国：816万吨，同比增加22万吨；

印度：533万吨，同比增加33万吨23/24。

年度库存：

全球：2009万吨，同比减少8万吨;库销比79%，去年84%；

美国：72万吨，同比减少5万吨;库销比21%,去年24%；

中国：834万吨，同比减少24万吨;库销比102%，去年108%；

印度：229万吨，同比增加2万吨;库销比39%，去年43%。

【一.价格及价差】

【二.全球供需基本面】

【三.中国棉花供需基本面】

【四.中国棉花库存】

【五、下游纺织行业数据】

【六、美棉出口情况】

【七、美棉持仓】