农膜整体需求仍较疲软 本周聚乙烯维持偏弱震荡

研报正文

【聚乙烯】

L2309合约收于7799元/吨，+129元/吨，成交35.5万手，持仓量43.7万手。

现货方面，聚乙烯价格涨跌不一，华北地区LLDPE(天津吉林石化7024)：7800元/吨，华东地区HDPE(余姚大庆石化5000S)：9400元/吨，华东地区LDPE(常州浙江石化2426H)：8200元/吨。

重要逻辑：

供给端，上周开工率78.81%，产量51.15万吨。下周PE检修损失量在6.16万吨，环比减少2.3万吨，其中LLDPE损失量3.38万吨，LDPE损失量0.14万吨，HDPE损失量2.64万吨。

进口方面，美金PE市场价格继续走低，市场成交气氛清淡。

线性方面，整体报价延续跌势，中东900-920美元/吨，美国870美元/吨。

高压方面，中东900-910美元/吨。

低压膜方面，中东940-960美元/吨，美国960美元/吨，美国低压中空910-920美元/吨，带远期信用证。低压注塑美国880-890美元/吨。

库存端，5月26日较5月19日PE库存环比下降4.08%，其中生产厂商PE库存环比下降9.72%，港口库存环比下降0.36%，贸易企业库存环比增加1.97%。

需求端，农膜整体需求仍较疲软，市场交易清淡，多数工厂停机检修。

管材方面，本周管材工厂开工继续走低，工厂多根据订单情况随用随采，以消耗成品库存为主，拿货积极性不高，需求端对现货管材市场的支撑不足。

后市来看，少数工厂或有高端膜订单跟进，但单量较小，对整体生产难有明显作用，行业开工提升有限。农膜企业观望情绪不减，部分企业或选择阶段性拿料，对原料市场行情支撑力度有限。

综上，本周聚乙烯维持偏弱震荡。

【聚丙烯】

PP2309合约收于6996元/吨，+98元/吨，成交48.3万手，持仓量69.3万手。

现货方面，拉丝(顺德茂名石化T30S)：7100元/吨，均聚(余姚神华宁煤1100N)：7200元/吨，纤维(上海上海赛科S2040)：7500元/吨，共聚(临沂中天合创K8003)：7550元/吨。

重要逻辑：供给端，上周开工率78.31%，产量59.1万吨。下周新增兰州石化老线5万吨/年的PP装置计划检修。预计下周计划检修装置停车损失量约在8.11万吨。

进口方面，海外装置检修减少，供应端压力逐渐增加，海外供应商销售压力明显，报盘下滑以促进成交，部分低价货源成交改善。国内价格洼地情况仍未改善，整体交投一般。

库存端，5月26日较5月19日PP库存环比下降12.81%，其中生产厂商PP库存环比下降14.54%，港口库存环比下跌2.82%，贸易企业库存环比下降5.73%。

需求端，塑编企业开工负荷率较上周稳定，但企业成品库存压力较大，局部持续让利出货为主。BOPP膜企业需求同样无改善，下游用户接货谨慎，补货意愿仍不强烈，短期对PP需求支撑有限。小家电等出口类企业订单偏差，部分企业开工负荷率仍有下滑，日用品、周装箱等产品新订单表现也一般。目前多数下游企业原料库存低位。

综上，聚丙烯震荡偏弱。