供给端趋于宽松 预计短期铁矿石反弹力度或有限

研报正文

期货方面：

6月2日，铁矿石主力I2309合约高开后震荡偏强运行，盘中最高上探755.5元/吨，最终收盘于745.5元/吨，+21元/吨，涨跌幅+2.9%。成交量96.1万手，持仓80.17万，+102手。

持仓方面，今日铁矿石2309合约前二十名多头持仓为451830手，+4521手；前二十名空头持仓为437998，-4334手，多增空减。

产业方面：

外矿方面，截止5月29日，全球铁矿石发运总量2948.4万吨，环比+67.7万吨。中国45港到港总量2244.1万吨，环比增加74.1万吨，目前到港处于中等水平。截至6月1日，国内126家铁精粉产量39.75万吨，环比+0.56万吨，目前尚处于季节性回升阶段，预计后续产量仍有回升空间。

需求端，根据数据，截至6月1日，日均铁水产量产量环比小幅下滑，仍然处于240万吨以上的水平，日均疏港和钢厂日耗环比小幅回落，短期刚需仍有一定支撑。库存方面，港口库存小幅去库，钢厂进口矿库存再创新低，钢厂刚需补库为主。

从基本面看，中长期外矿发运呈现回升的态势；铁水目前仍处于高位，短期对于铁矿石的需求仍有一定的支撑，但是下游成材需求疲弱，高炉利润再度收缩限制钢厂大幅复产，根据调研，6月高炉计划检修影响量大于复产影响量，后续铁水预计继续走弱。

近日，铁矿石供给端扰动消息较多，诸如南非铁矿石铁路运输暂停、巴西海关官员罢工等，加上宏观层面市场传言较多，市场情绪高涨，铁矿石连续几日大幅反弹，考虑到基本面支持一般，预计反弹力度有限。

中期看，供给端趋于宽松，淡季终端需求预计走弱，中期铁矿石仍偏空。盘面上，2309一定反弹超过750元/吨，最终收于750下方，观察750压力位附近表现，操作上观望为主。

考虑到目前铁水仍处高位，中期铁矿石面临供给过剩的局面，9-1正套可继续持有。关注宏观层面的扰动。