炼焦煤市场看降情绪显现 市场观望居多

研报正文

【品种解读】

【焦煤】

上周全国110家洗煤厂样本：开工率74.30%较上期降0.19%;日均产量62.68万吨降0.22万吨;原煤库存273.93万吨增1.48万吨;精煤库存179.01万吨降13.98万吨。

供给端，矿端供应平稳运行，目前市场观望居多，煤矿出货情况不及前期，部分煤矿已重回累库节奏，部分地区价格已开始下调。炼焦煤市场看降情绪显现，线上竞拍流拍比例维持在20%以上，矿端接续订单已明显减少。

进口端，蒙煤通关量有所回升，但下游需求乏力，贸易氛围冷清，贸易企业多寻求出货机会。

需求端，下游焦化产能总体持稳，焦煤现货涨价后焦企小幅补库，但矿方报价持稳后下游焦钢企及贸易商对原料采购再度谨慎，补库意愿下降，多数仍按需采购为主。

短期来看，宏观政策落地预期支撑市场情绪改善，利好政策落地证伪前盘面或将延续震荡反弹，中长期来看，若重大利好政策出台证伪，高炉减产压力与动力煤价格破位下行周边煤种回流压力下，焦煤价格中长期仍将承压，后续关注焦煤现货报价情况、焦煤进口内外价差。

【焦炭】

上周独立焦企全样本：产能利用率为73.8%增0.2%;焦炭日均产量67.2减0.1，焦炭库存107.5减6.6，炼焦煤总库存772.5增3.2，焦煤可用天数8.6天增0.1天。

供给端，焦炭入炉成本企稳，部分焦企成本反弹，同时焦炭第十轮提降落地，部分成本较高的焦企已开始主动限产减产，多数焦企厂内库存压力不大，积极出货去库为主。

需求端，钢厂长流程仍有一定的利润空间，高炉产能维持高位，钢厂高炉环比持平，铁水日产量周环比微降0.7万吨至240.8万吨，周末多地下发钢厂环保要求，高炉开工或将延续回落，同时钢厂多控制原料到货，仍以按需采购为主，焦炭贸易情绪仍相对悲观。

总体来看，短期市场受情绪影响超跌反弹补涨，焦炭价格提降情绪有所缓和，短期情绪主导下或将延续超跌反弹，但中长期若情绪回归理性，羸弱的成本端与疲软的终端需求仍难以对焦炭价格形成有效支撑，焦炭价格中长期仍有回调压力，后续关注焦炭成本端、钢厂检修情况、宏观政策对供需两端的影响。

【操作建议】

区间震荡，日内短线趋势交易，中长期关注高空机会。