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甲醇进口量保持高位 橡胶下方或存一定支撑

发布时间:2023-06-07 10:59:38 作者:兴业期货 来源:兴业期货

行情复盘

6月6日,橡胶期货主力合约收跌1.5%至11825元/吨。

主力持仓

据统计橡胶期货主力持仓呈现多空双增局面。

背景分析

5月乘用车零售延续增长,行业协会呼吁继续出台行之有效的消费促进措施,政策引导有望增强,部分地市已开展购车补贴相关指引,橡胶终端需求偏向乐观。

风险提示

政策引导下乘用车零售有望维持增长,橡胶需求预期尚不悲观,港口增库速率有所放缓,而气候问题不断扰动原料供应,极端天气发生频率增高不利橡胶割胶生产,供减需增支撑下方价格。

研报正文

甲醇

周三恒信高科(15)临时停车一周,周末四套装置合计180万吨产能计划重启,检修总产能将减少至700万吨,集中检修即将结束。

周二西北甲醇样本企业签单量为4.56(+0.78)万吨,时隔两个月重新达到中等水平,是否反映需求改善需要未来三周的数据进行确认。

周三甲醇期货价格冲高回落,09合约未能突破2100反映出期货价格承压,同时期货空单和看跌期权持仓量增加也体现出市场看跌情绪,警惕进一步下跌的尾部行情出现。

6月甲醇产量确定增长,进口量保持高位,需求不会出现显著好转,在煤炭价格止跌之前都不建议做多期货,可以尝试风险较低的策略,例如卖出09合约看跌或看涨期权。

橡胶

供给方面:

5月下旬云南降水距平再度走弱,而气象局公告显示当前阶段已进入夏季汛期及灾害多发期,海南、云南南部将出现暴雨及短时强降水等极端天气,加之新一轮厄尔尼诺事件已然发生,产区物候条件变动频率及幅度或将增强,气候问题对天胶供应端的影响不容忽视。

需求方面:

5月乘用车零售延续增长,行业协会呼吁继续出台行之有效的消费促进措施,政策引导有望增强,部分地市已开展购车补贴相关指引,橡胶终端需求偏向乐观;而当前轮胎企业开工表现尚可,半钢胎产线开工率维持在季度开工均值区间上沿,需求传导并未受阻。

库存方面:

港口库存降库拐点临近,一般贸易库存已现下滑之势,而沪胶仓单续创新低,结构性库存压力有望缓和。

核心观点:

政策引导下乘用车零售有望维持增长,橡胶需求预期尚不悲观,港口增库速率有所放缓,而气候问题不断扰动原料供应,极端天气发生频率增高不利橡胶割胶生产,供减需增支撑下方价格;且当前阶段低估值特性凸显沪胶多头策略性价比,关注产区气候状况变动。

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