短期基本面缺乏利好支撑 玻璃厂库存水平中性偏高

研报正文

【玻璃】

1.核心逻辑：期价底部反弹，多头主要逻辑为盘面深贴水、估值偏低以及合约高持仓下交割问题。短期基本面缺乏利好支撑，玻璃厂库存水平中性偏高，目前盘面在玻璃成本区间上沿或仍有一定卖压。

2.操作建议：逢高沽空

3.风险因素：三季度终端需求表现超预期

4.背景分析：

周四玻璃期价偏强震荡，09合约收报1555元/吨，01合约收报1400元/吨。中国5.0mm浮法玻璃大板现货价2032元/吨，环比持平。华北地区1850元/吨，华东地区2140元/吨，华中地区1990元/吨，华南地区2230元/吨，东北地区1920元/吨，西南地区2180元/吨，西北地区1915元/吨。

华北市场出货情况整体表现尚可，下游刚需补库，加之期现商提货，库存回落，不同企业之间存在差异。华中市场本周分区域表现不一，湖北地区近日产销缓慢提升，但本地中下游拿货仍较为理性下，整体库存仍呈上升趋势。本周全国浮法玻璃样本企业总库存5518.1万重箱，环比-35.6万重箱，降幅-0.64%。

【纯碱】

1.核心逻辑：期价底部反弹，多头主要逻辑为盘面深贴水、估值偏低以及合约高持仓下交割问题。短期基本面仍向好，碱厂维持去库，库存维持中性偏低水平，现货价逐渐价止跌。目前产能投放周期下市场情绪仍偏悲观，氨碱法成本上沿仍有卖压，预计底部震荡。

2.操作建议：区间操作

3.风险因素：三季度增产不及预期，下游装置投产弱于预期

4.背景分析：

周四纯碱期价宽幅震荡，09合约收报1666元/吨，01合约收报1409元/吨。东北地区重碱现货价2200元/吨;华北地区2250元/吨;华东地区2150元/吨;华中地区2100元/吨;华南地区2250元/吨;西南地区2200元/吨;西北地区1750元/吨。

国内纯碱市场走势稳中有涨，企业现货价格上调，订单和出货好转。本月待发接收尚可，基本维持至月底，有企业封单或控制接单。社会库存目前下降2+万吨，总量维持11万附近。周内纯碱厂家库存47.01万吨，环比下降5.25万吨，下降10.05%，其中轻重纯碱同步下降，企业发货加快，提货车辆增加。