甲醇刚需消耗较为稳定 港口或延续去库状态

研报正文

【市场动态】

1、受盘面下跌影响，加之山东烯烃停车预期，现货交投氛围转弱，但因企业库存低位加之产区烯烃外采支撑，企业挺价意愿较强，内地市场价格弱稳运行，河南竞拍比较顺利，港口市场随盘面调整，整体商谈情况一般。

2、品种总持仓1053014手，减少29801手。仓单7910张，增加150张。

【基本面分析】

1、本轮寒潮所带来的大降温将促使下游电厂日耗提升，电厂库存水平有望去化，同时，在经历连续下跌后，下游对煤价的接受程度增强，部分用户采购积极性提升，待港口市场交投逐步好转、库存开始去化后，积极情绪将传导至产地，产地煤价降幅或收窄。

2、内地现货市场报价在低库存的支撑下维持高位震荡，但部分下游行业利润被进一步压缩，下游业者对当前高价有一定抵触情绪，市场整体成交气氛较前期有所减弱，进入12月份以后，天然气限气政策将落实，场内部分气头装置降负甚至停车操作仍会对内地价格形成支撑。近期甲醇船货抵港量较前期有所减少，加之目前下游刚需消耗较为稳定，短期港口或延续去库状态。

3、多头主流逻辑：内地装置降负下供应减少，烯烃仍有外采计划。空头主流逻辑：传统下游不佳，MTO经济性挤压。

【总结】

1、观点：震荡偏强 2、核心逻辑： 1)内地装置降负下供应减少 2)烯烃仍有外采计划 3)传统下游不佳