政策刺激提供边际支撑 沪铜价格延续震荡运行

研报正文

【策略分析】

沪铜今日低位震荡，开盘价格上涨，午后出现回落，回吐大部分涨幅。产业方面，据Mysteel，截至11月28日，国内市场电解铜现货库13.41万吨，较21日降2.22万吨，较25日降0.17万吨，国内电解铜社会库存延续去库趋势，且但去库幅度表现收窄。

供给方面，ICSG报告9月全球精炼铜市场转为短缺13.1万吨，WBMS统计结果同样亦为短缺，缺口为16.05万吨。国内TC/RC费用维持低位震荡，明年长单加工费谈判结果尚不明朗，原料供应有偏紧扰动预期。

需求方面，政策刺激依旧提供边际支撑，新能源汽车，家电以旧换新表现依旧亮眼，需求边际韧性仍存，近期铜价下跌，下游情绪好转，华东华南现货维持升水，沪铜远期合约维持Contango结构，市场预期向好。总的来看，当下影响铜价的主要矛盾为海外美元走强施压铜价对比国内消费需求仍具韧性，预计后市偏强震荡，操作上，多头低位轻仓试多。

【期现行情】

期货方面：沪铜今日低位震荡，报收于73820/吨，前二十名多单108,490手，空单量99,400手。

现货方面：今日华东现货升贴水55元/吨，华南现货升贴水285元/吨。LME官方价8973美元/吨，贴水-122.5美元/吨。

成本方面：截至11月22日最新数据显示，现货粗炼费(TC)11.4美元/干吨，现货精炼费(RC) 1.15美分/磅。

库存方面：截至11月29日，SHFE阴极铜库存2.1万吨，和上一个交易日相比，涨跌-0.12万吨。