减产消息持续扰动 工业硅波动加剧

研报正文

观点与操作策略

近期工业硅期货波动频繁，周五再度受大厂减产消息扰动，盘面大幅冲高，但大厂减产落实情况仍未明朗，盘面或有再度大幅波动可能。从供需平衡来看，即使大厂的预期减量全部落实，但下游多晶环节需求也快速下滑，月度供需平衡仍难转向短缺，工业硅价格支撑仍然有限。

此外，近期工业硅期货仓单集中注销，大量货源将进入市场流通，新仓单注册数量难及此前规模，也将给市场带来净供给。因此，我们认为，大厂减产的预期给市场带来边际利多，有利于放缓价格下行趋势，但供需平衡仍难转向短缺，工业硅价格上行空间有限，后续持续关注西北环保减产情况。

操作上，暂观望，SI2501 合约参考区间 11900-12500 元/吨。

相关市场信息

1、 百川盈孚： 11 月 29 日，中国金属硅市场参考价格 11960 元/吨，较上个工作日较为稳定。今日盘面价格回暖，部分老货需求有所增加，市场需求较上个工作日略显活跃，标准 553#金属硅受到盘面价格带动，止跌持稳。目前新疆硅煤价格坚挺，主要是近期煤矿煤质不佳，叠加运费上涨等原因，短时间新疆硅煤供应出现紧缺情况。

2、 SMM11 月 29 日讯，据 SMM 了解，新疆某大厂鄯善厂区计划在 11 月 29 日晚停产 30 台工业硅矿热炉，石河子厂区减停产计划尚不明确，预期单月影响产量在 6 万吨以上。受此影响，该企业官方报价在线平台封盘不报价。(鄯善厂区总计64台33000KVA矿热炉，石河子厂区共52台，其中32台12500KVA，20 台 25000KVA)，此次减产持续时间不确定，后续减产进度 SMM 持续跟踪

3、 【新疆某大厂鄯善工厂在本周末落实逐步减产】SMM12 月 1 日讯，对新疆某大厂鄯善工厂计划在 11月 29 日晚工业硅部分产能减产情况进行跟进，据了解，减产动作未在 29 日晚发生，实际在本周末开始落实陆续停炉，其中部分停产部分保温，此次减产持续时间仍未确定。

4、 SMM 统计 11 月 29 日工业硅全国社会库存共计 51.4 万吨，较上周环比减少 0.4 万吨。

(来源：中信建投期货)