硅铁基本面维持弱势 锰硅冬储预期仍在

研报正文

【硅铁】

【基本面分析】

1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料890-940元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮1050-1090元/吨，硅铁成本窄幅波动，亏损企业较多。

2、硅铁现货：72硅铁自然块报5900-6050元/吨，75报6350-6400元/吨现金含税出厂。河钢12月75B硅铁询盘价6400元/吨承兑含税到厂，较11月定价跌150元/吨，量2141吨，较11月增加641吨，关注价格博弈最终结果。目前宏观情绪引导，基本面维持弱势，建议企业关注拉高后的卖点价或套保机会。

3、仓单变化：硅铁仓单6861张较上个交易日持平，预报967张较上个交易日持平，仓单和预报合计39140吨环比上个交易日继续持平。

【技术分析】

文华商品指数涨0.51%，资金净流出40.45亿，黑色系普涨，硅铁主力收在6276涨0.48%，资金流出3985万，减仓7356手，结算价6316。技术上，日K线收中阴线且重心上移，KDJ线胶着，1小时K线震荡，关注宏观强预期下的商品系统性上涨。

【总结】

1、观点：低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线附近压力。

2、核心逻辑：

1)兰炭和氧化铁皮价格暂稳，硅铁成本窄幅震荡，产业亏损较多;

2)周度供需双弱且错配仍在持续，企业库存回升但交割库存和钢厂库存低位;

3)宏观强预期下的系统性反弹，情绪主导的行情或短暂，关注拉高后的套保机会。

【锰硅】

【基本面分析】

1、锰矿：据市场消息，South32对华1月装船南非半碳酸报价4.05美元/吨度涨0.25美元/吨度，康密劳1月对华锰矿装船加蓬块报4.1美元/吨度涨0.15美元/吨度。锰矿现货稳中偏强，天津港半碳酸33.2-33.5元/吨度，加蓬38元/吨度，澳块41.5元/吨度;钦州港半碳酸33.5-34元/吨度，澳块43.5-44元/吨度。

2、锰硅现货：锰硅现货报价普涨50-100，6517北方报6050-66150元/吨，南方报6100-6200元/吨现金含税出厂。河钢12月锰硅招标13600吨较11月增加1300吨，首轮询盘价6280元/吨承兑含税到厂，和11月定价持平。市场基本面变化不大，冬储预期仍在，同时锰矿成本增加，厂家挺价情绪明显。关注此轮宏观强预期带动的盘面套保机会。

3、仓单变化：锰硅仓单55397张较上一交易日增加2660张，仓单预报7375张较上一交易日减少1167张。仓单和预报合计313860吨环比增加7465吨。

【技术分析】

锰硅主力收于6304涨1.06%，减仓14406手，结算价6318，基差扩大，移仓趋势明显。技术上，日K线收小阴线但重心上移，KDJ线开口收窄欲交弱金叉，1小时K线震荡，短期宏观强预期下系统性走势明显。

【总结】

1、观点：低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线附近压力。

2、核心逻辑：

1)锰硅期矿成本上移，锰矿端的利多因素在积累中;

2)周度供强需弱，供需错配且厂家小幅累库;

3)宏观强预期和弱现实博弈下出现短期反弹机会，关注拉高后的套保机会。